20210429-国金证券-晶盛机电-300316.SZ-一季度新签订单超50亿_上调21年盈利预测_4页_1mb

晶盛机电 (300316.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

晶盛机电是一家专注于半导体设备和光伏设备研发制造的企业，2021年一季度实现营业收入9.1亿元，同比增长27.4%，归母净利润2.8亿元，同比增长109.7%，达到业绩预告上限。公司基本面稳健，盈利能力显著提升，市场对其未来增长持乐观态度，因此维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年一季度业绩超出预期，营业收入和净利润均实现大幅增长，显示出公司良好的市场拓展能力和盈利能力。
• 订单增长显著：一季度新签订单超过50亿元，截至3月底在手订单达104.5亿元，订单充裕预示未来业务增长潜力。
• 光伏设备需求旺盛：受益于光伏行业持续扩张，公司作为主要设备供应商，订单量和收入增长显著。
• 半导体设备逐步放量：公司在半导体设备领域取得重要进展，12英寸单晶硅生长炉及部分加工设备已实现批量销售，技术能力得到客户认可。
• SiC与蓝宝石业务布局：SiC设备成本下降，市场需求增长，公司计划建立测试线以提升产品质量；蓝宝石材料方面，与蓝思科技合作，技术端取得突破，推动降本。

关键信息

市场数据

• 当前股价：37.49元
• 目标价格：46.70元
• 总股本：12.86亿股
• 已上市流通A股：12.08亿股
• 总市值：482亿元
• 年内股价最高最低：45.00元 / 21.12元
• 沪深300指数：5119
• 创业板指：3051

盈利预测

财务指标趋势

业务亮点

• 光伏设备：公司与中环、协鑫、晶澳等主要光伏企业签订大额订单，反映其在光伏硅片设备市场的竞争力。
• 半导体设备：完成8英寸晶片端的设备体系，12英寸设备已通过客户验证，逐步实现量产和批量销售。
• SiC设备：外延设备已通过客户验证，计划建立测试线以提升产品质量和工艺。
• 蓝宝石材料：与蓝思科技合作，技术端取得突破，子公司成功长出700Kg级蓝宝石晶体，推动降本。

风险提示

• 下游光伏硅片扩产不及预期
• 半导体设备国产化进展不及预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5% - 15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5% - 5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

比率分析

投资建议

公司业绩表现强劲，订单增长显著，光伏与半导体设备业务前景广阔，预计2021-2023年归母净利润分别为15亿、19亿和23亿元，维持“买入”评级。