20230605-浙商证券-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电点评报告_与西部超导合作超导磁场_期待超导磁场单晶炉加速突破_4页_1mb

总结：晶盛机电公司点评报告

• 合作动态：公司与西部超导签订战略合作协议，目标是加速光伏和半导体超导磁场单晶炉的产能供给。目前已签约3500台第五代光伏单晶炉订单，预计2023年配置超导磁场单晶炉近300台，此次合作有望推进技术升级和市场突破。

• 业务布局：公司是光伏单晶炉龙头，并延伸至电池、组件设备、石英坩埚和金刚线耗材领域。在半导体设备方面，覆盖8英寸和12英寸设备；碳化硅材料方面，计划在宁夏建设年产能40万片6英寸衬底，并推进技术自主可控。此外，蓝宝石晶体生长计划提升至450Kg规模。

• 业绩预期：预计公司2023-2025年归母净利润分别为475亿元、583亿元、703亿元，同比增长率分别为63%、23%、21%，对应PE分别为18倍、15倍、12倍。维持“买入”评级，认为公司在光伏、半导体、碳化硅和蓝宝石领域将实现业绩连续增长。

• 订单与风险：截至2023年3月31日，在手订单总计26059亿元（同比增长17%），其中半导体设备合同占比高，公司计划全年营收增长超60%。风险包括半导体研发进展慢于预期、光伏下游扩产不及预期等。