20210522-安信证券-煤炭行业周报_迎峰度夏是当务之急_预计煤价向下空间有限_21页_2mb

煤炭行业周报总结（2021年05月22日）

核心内容

本周煤炭行业整体呈现价格波动与市场情绪变化并存的态势。动力煤产地价格出现下滑，但受政策推动及下游刚性需求支撑，预计煤价跌幅有限。焦炭价格则继续上涨，受益于钢厂需求旺盛。焦煤价格在港口和产地均有所上涨，但下游采购谨慎，需求走弱迹象初现。

主要观点

动力煤市场

• 价格变动：山西大同Q5500动力煤价格为760元/吨，周环比下降30元/吨；陕西榆林Q5800指数为782元/吨，周环比下降14元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500价格为726元/吨，周环比下降14元/吨。
• 库存情况：重点港口库存小幅上升，秦港库存上升0.82%，广州港库存上升10.93%。
• 市场分析：国常会推动增产增供，市场对供给增加预期增强，但行业固定资产投资低迷，新建产能乏力，供给端增量有限。南方气温上升，下游补库需求仍存，预计煤价跌幅有限。

焦炭市场

• 价格变动：唐山二级冶金焦价格为2830元/吨，周环比上涨120元/吨；临汾二级冶金焦价格为2660元/吨，周环比上涨120元/吨；天津港一级冶金焦价格为3090元/吨，周环比上涨140元/吨。
• 市场分析：钢厂铁水日均产量维持高位，焦炭需求旺盛，支撑价格上涨。但受期货价格下跌影响，市场心态转弱，后期政策可能带来一定影响。

焦煤市场

• 价格变动：京唐港主焦煤价格为2100元/吨，周环比上涨70元/吨；澳洲峰景矿硬焦煤价格为156.5美元/吨，周环比上涨17美元/吨；山西低硫、高硫焦煤及柳林低硫均上涨。
• 市场分析：焦煤产能释放有限，主产地供应缺口仍存，部分煤企惜售。下游焦企采购谨慎，需求走弱，但短期内焦煤价格仍偏强运行。

关键信息

投资建议

• 关注受益于煤价中枢上涨的标的：中煤能源、兖州煤业等。
• 关注低估值、高盈利标的：潞安环能、陕西煤业、露天煤业、中国神华等。
• 关注受益于焦炭涨价的标的：陕西黑猫、金能科技、山西焦化、开滦股份等。
• 关注炼焦煤标的：山西焦煤、平煤股份等。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期。
• 库存去化进程慢于预期。
• 煤炭价格大幅下跌。
• 焦化行业环保政策变化。

市场行情回顾

煤炭板块表现

• 本周煤炭板块整体跑输大盘，跌幅为3.9%。
• 各子板块中，无烟煤涨幅最大（0.0%），其他煤化工子板块跌幅最大（-5.8%）。

上市公司表现

• ST云维涨幅最大（15.94%）。
• 山煤国际跌幅最大（-8.9%）。

行业动态

• 全国煤炭产量：4月份全国原煤产量同比下降1.8%，但两年平均增长2.0%。
• 焦炭产量：4月份全国焦炭产量同比增长2.4%，1-4月累计产量增长7.4%。
• 电力生产：4月份全国电力生产较快增长，同比增长11.0%，两年平均增长5.5%。
• 粗钢与钢材产量：1-4月全国粗钢产量增长15.8%，钢材产量增长20.1%。
• 全球铁矿石产量：预计2021-2025年全球铁矿石产量将以3.7%的复合年增长率增长。

上市公司动态

• 宝泰隆：控股股东股份解除质押。
• 兰花科创：子公司破产程序终结。
• 金能科技：置换担保质押物。
• 淮北矿业：信湖煤矿试生产。
• 美锦能源：大股东股份被质押。
• 兖州煤业：股票期权激励计划行权结果公布。

煤炭数据追踪

产地煤炭价格

• 山西：动力煤均价上涨3.20%，炼焦精煤均价上涨8.03%，无烟煤均价上涨14.33%，喷吹煤均价上涨6.61%。
• 陕西：动力煤均价下跌3.14%，炼焦精煤均价上涨3.45%。
• 内蒙古：动力煤均价下跌1.45%，炼焦精煤均价上涨4.30%。
• 河南：冶金精煤均价上涨3.14%。

中转地煤价

• 京唐港：山西产主焦煤价格上涨8.81%。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤：上涨1.41%。
• 理查德RB动力煤：下跌0.28%。
• 欧洲ARA港动力煤：下跌1.64%。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤：上涨12.19%。

库存监控

• 秦皇岛港：库存上升0.82%。
• 广州港：库存上升10.93%。
• 京唐港炼焦煤库存：上升14.81%。

下游需求追踪

• 焦炭价格：本周上涨，主要城市冶金焦价格均有不同幅度上涨。
• 钢铁产品：冷轧板卷、螺纹钢、热轧板卷、高线价格均下跌。
• 水泥价格：与上周持平。
• 尿素价格：华鲁恒升（小颗粒）价格上涨4.11%。

运输行情

• 煤炭运费指数：下降6.37%。
• BDI指数：下降8.22%。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动）。

分析师声明

周泰、李航具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，研究观点独立公正，分析结论有合理依据。