> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 动力煤价回调，等待迎峰度夏行情来临 ## 核心内容概述 本周（2026.6.22-2026.6.28）煤炭市场整体表现疲软，动力煤和炼焦煤价格均出现回调或震荡，行业评级为“看好”。市场情绪从前期乐观转向谨慎分化，科技成长与周期资源板块表现差异显著。尽管短期煤价承压，但随着迎峰度夏补库窗口临近，市场预期价格有望回升。 --- ## 主要观点 ### 1. 动力煤市场表现 - **价格回调**：港口与产地价格同步走弱，国际煤价亦表现疲软。 - **供需博弈**：主产区受“安全生产月”影响，供给弹性偏弱；进口煤性价比下降，补充作用有限。 - **库存累积**：北方港口库存周环比上升，南方电厂库存增加，日耗煤量下降，市场对“旺季不旺”担忧加剧。 - **短期展望**：梅雨季节压制需求，但7月高温天气临近，迎峰度夏补库窗口将开启，动力煤价格有望重回偏强震荡格局。 ### 2. 炼焦煤市场表现 - **价格稳中有升**：主产区因安全检查严格，供给受限，煤价维持高位；港口报价稳定，但成交活跃度下降。 - **库存去化**：全产业链库存持续下降，显示市场供需处于紧平衡状态。 - **需求支撑**：钢铁行业维持高开工率，焦炭提涨顺利落地，对焦煤形成强劲支撑。 - **短期展望**：需求韧性尚存，但期货盘面走弱及钢厂对高价原料抵触情绪升温，价格进一步上行空间受限，预计维持高位震荡。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、市场表现 - **A股市场分化明显**：科技成长与周期资源板块表现差异显著。 - **煤炭板块跑输指数**：周跌幅达5.29%，领跌行业前三为有色金属、汽车、美容护理。 - **个股普遍下跌**：跌幅最大的三家公司为冀中能源（-12.98%）、郑州煤电（-11.76%）、辽宁能源（-10.99%）。 ### 二、动力煤供需与价格 - **港口价格**：秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报835元/吨，周环比下跌28元/吨。 - **产地价格**：山西大同坑口价710元/吨（环比-7元/吨），陕西榆林坑口价640元/吨（环比-80元/吨）。 - **库存变化**：北港库存周环比增加，南方电厂库存可用天数增加，日耗煤量下降。 ### 三、炼焦煤供需与价格 - **产地价格**：山西古交2号焦煤含税价1650元/吨（环比+50元/吨），贵州六盘水主焦煤车板价1830元/吨（环比+30元/吨）。 - **港口价格**：京唐港山西产主焦煤库提价2200元/吨，周环比持平。 - **库存去化**：六大港口、独立焦企、钢厂炼焦煤库存均周环比下降，显示市场库存持续低位。 ### 四、海运情况 - **运量增加，运价下跌**：船舶数量增加，但主要航线运价普遍下降，如秦皇岛-广州运价下跌19.5元/吨。 ### 五、行业资讯 - **宁夏煤业**：QC成果获特等奖与一等奖，展现技术创新实力。 - **陕西煤炭产量**：1-5月同比增长3.8%，5月产量环比增长2.5%。 - **新疆煤炭产量**：5月环比增长25.57%，增幅居全国首位。 - **福建省煤炭市场**：价格震荡调整，烟煤价格略有下跌。 - **公司公告**： - 潞安环能：发布2025年年度分红方案，每股派现0.187元。 - 郑州煤电：与控股股东同比例增资子公司，增强市场竞争力。 - 苏能股份：成功发行5亿元5年期公司债券，票面利率创行业新低。 - 华阳股份：控股子公司泊里煤矿进入联合试运转，标志着正式投产临近。 --- ## 投资建议 - **短期策略**：关注具备产能弹性、安全合规的龙头煤企，以及受益于焦煤供给收缩的优质标的。 - **长期逻辑**：把握迎峰度夏补库行情与安监溢价的双重驱动，煤炭行业仍具备较强盈利支撑。 - **建议关注**：现金流充裕、分红率高的煤炭企业，以获取稳定收益。 --- ## 风险提示 - **终端需求回落**：若夏季用电需求不及预期，煤价可能持续承压。 - **板块轮动加快**：市场风格切换可能导致煤炭板块短期波动。 - **突发利空**：政策、地缘、市场情绪等多重因素可能引发价格波动。 --- ## 结论 当前煤炭市场处于短期调整阶段，动力煤和炼焦煤价格均受到供需变化与市场情绪的影响。尽管短期煤价承压，但行业基本面依然稳健，尤其在迎峰度夏补库窗口开启后，市场有望重回供需紧平衡下的偏强震荡格局。建议投资者在风险可控的前提下，关注具备安全合规、产能弹性及稳定分红能力的优质煤炭企业。