20180618-广发证券-煤炭开采行业周报_港口煤价回落至700元_吨以内_供给仍偏紧_迎峰度夏需求有望持续提升_6页_1mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现稳中有升的态势，港口动力煤价小幅回落至700元/吨以内，但产地煤价仍保持上涨趋势。随着迎峰度夏需求的逐步到来，市场预期煤价将在未来一段时间内维持高位运行。冶金煤和无烟煤市场也表现相对稳健，焦煤价格因下游需求改善而有所回升。

主要观点

动力煤市场

• 港口价格：秦港5500大卡动力煤价回落至691元/吨，环渤海动力煤指数保持不变。
• 产地价格：山西、陕西和内蒙等地动力煤价上涨5-10元/吨。
• 供需关系：供给偏紧，环保和安监政策影响煤矿生产和运输，电厂日耗维持增长，库存可用天数与去年持平。
• 市场预期：7-8月为传统旺季，需求有望进一步提升，预计煤价将高位运行。

冶金煤市场

• 港口价格：京唐港主焦煤价格保持稳定，为1760元/吨。
• 产地价格：晋中灵石2号肥煤、河北邯郸喷吹煤分别上涨30元/吨。
• 需求改善：焦炭价格大幅回升，累计涨幅达650元/吨，钢厂采购积极性提高。
• 供给状况：低硫资源供应偏紧，煤矿库存小幅下降，短期供需维持平稳。

无烟煤市场

• 产地价格：无烟煤价保持稳定。
• 需求变化：苏北、皖北和东北农需略有释放，部分煤企因环保检查限制生产，支撑块煤市场。
• 末煤走势：受动力煤价格反弹带动，末煤价格后期有望上涨。

国际煤价

• 主要指数：南非RB、欧洲ARA、澳洲NEWC分别上涨0.8%、1.8%、4.3%。
• 进口价格：澳洲风景煤矿优质主焦煤FOB报价202美元，较上周上涨11.7%。
• 价格优势：国外焦煤和动力煤价格较国内分别便宜171元/吨和65元/吨。

关键信息

• 运销数据：沿海运价指数下跌4.3%，秦港吞吐量环比上涨28.6%，库存减少1.8%。
• 行业走势：煤炭开采Ⅲ指数上涨2.8%，跑赢沪深300指数3.5个百分点。
• 下游需求：5月社会用电量同比增长11.4%，火电、生铁、粗钢和水泥产量同比分别增长10.3%、4.0%、8.9%、1.9%。
• 行业盈利：2017年全行业盈利达2953亿元，距离2011年高点4342亿元仍有32%的差距。
• 投资建议：重点看好陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、瑞茂通等低估值龙头，行业评级为买入。
• 风险提示：宏观经济下滑、下游需求不及预期、新增产能过快释放、煤价超预期下跌、成本费用过快上涨。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

投资建议

• 重点推荐企业：陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、瑞茂通。
• 市场表现：当前板块股价处于相对底部，但中长期盈利有望稳中向好。

数据来源

• 煤炭资源网、我的钢铁网、Wind等。

分析师信息

• 沈涛：首席分析师，对外经济贸易大学金融学硕士，多次获得煤炭行业新财富、水晶球、金牛奖第一名。
• 安鹏：首席分析师，上海交通大学金融学硕士，同样多次获得煤炭行业相关奖项。

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