20230503-德邦证券-长江电力-600900.SH-乌白注入带来新动能_分红超预期凸显企业价值_4页_279kb

总结：长江电力（600900SH）证券研究报告

上市公司分析摘要

长江电力是一家大型水电企业，主要从事水电业务，并逐步拓展新能源领域。2023年5月3日，发布增持评级报告，公司股价前值为2188元。该股在短期业绩中表现波动，2022年来水严重偏低导致发电量下降和业绩下滑，但2023年第一季度实现显著反弹。

2022年，公司营收同比下降64.4%，净利润大幅下滑，原因为长江流域来水不足，致使发电量减少10.92%。尽管2023年一季度业绩回升，同比增长显著，但仍受潜在水文条件不确定性影响。

公司重点推进“水风光储”多能互补战略，加速抽水蓄能建设，并锁定若干项目资源。其业务扩展至产业链上下游投资，结果显示2022年高比例分红，显示出企业价值。

报告建议增持，调整了未来三年的盈利预测，预计营收和利润将实现加速增长。风险因素包括来水不预期、电价波动及政策变化。

财务与业务数据摘要：

• 2022年发电量下降，净利润降幅大。
• 2023年一季度营收和利润显著上升。
• 抽水蓄能和多元化投资是未来增长动能。
• 盈利预测显示高增长率，维持增持评级。

安全与负债注意事项：

报告强调了市场风险，包括水文不可预测性、价格波动等，提醒投资者关注潜在威胁。