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PTA&MEG 2021-10-27 早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等关键信息，为投资者提供市场分析和操作指导。

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PTA 每日观点

基本面

• 油价持续走强，对PTA成本端形成支撑。
• 终端开工受供电因素影响波动较大。
• 聚酯原料端明显下行，下游聚酯产品利润大幅修复。

基差

• 现货价5305元/吨，01合约基差-155元/吨。
• 盘面升水，显示市场预期偏空。

库存

• PTA工厂库存5.3天，环比增加0.5天。
• 库存增加对市场构成偏空压力。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净多，多增，显示市场多头力量增强。

结论与操作建议

• 西南一套100万吨PTA装置因蒸汽问题预计近日停车，重启待定。
• PX方面，浙石化二期配额下发，预计开工率有较大幅度回升，后期走势偏弱。
• PTA近期负荷提升至偏高水平，供应回升明显。
• 聚酯限产要求逐渐放松，需关注负荷回升情况。
• PTA成本逻辑强于供需逻辑，短期将跟随成本端运行。
• 操作建议：TA2201合约在5300-5500元/吨区间操作。

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MEG 每日观点

基本面

• 现货价格大幅下挫，导致各工艺路线利润迅速下行。
• 25日CCF口径库存为60.6万吨，环比增加5.6万吨。
• 港口库存小幅积累，但远月进口供应恢复有限。

基差

• 现货价6080元/吨，01合约基差9元/吨。
• 盘面贴水，显示市场预期偏中性。

库存

• 华东地区合计库存58.8万吨，环比增加10.1万吨。
• 库存增加对市场构成偏多影响。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，显示偏中性趋势。

主力持仓

• 主力净多，但多减，显示市场多头力量有所减弱。

结论与操作建议

• MEG近期行情受煤炭市场波动影响，价格中枢大幅下移。
• 成本端方面，油价走强，煤价受政策监管影响中枢下移。
• 港口卸货略有好转，码头库存小幅回升。
• 操作建议：EG2201合约在5700-6000元/吨区间操作。

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关键数据与图表

现货价变动

项目	2021-10-26	2021-10-25
石脑油(CFR日本)	801.000	785.630
PX(CFR中国台湾)	951	940
PTA内盘	5305	5360
MEG内盘	6080	6310

期货价变动

项目	2021-10-26	2021-10-25
TA01	5460	5448
TA05	5488	5478
TA09	5504	5502
TA01基差	-67	-155
TA05基差	-65	-183
TA09基差	-57	-199
EG01基差	-44	9
EG05基差	-46	225
EG09基差	11	440

利润变动

项目	2021-10-26	2021-10-25
PTA加工费	771.01	770.51
石脑油MEG内盘利润	62.19	193.66
外采乙烯制MEG内盘利润	-218.23	8.95
甲醇制MEG内盘利润	-944.50	-714.50
煤制MEG利润	-2132.40	-1902.40
POY利润	1327.43	1203.35
FDY利润	1077.43	953.35
DTY利润	1877.43	1753.35
涤纶短纤利润	377.43	343.35

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价格与利润趋势分析

• PTA：成本逻辑强于供需逻辑，短期跟随成本端运行，预计PTA成本端走强，但下游聚酯负荷回升将影响供需关系。
• MEG：受煤炭市场波动影响，价格中枢下移，利润压缩，需关注进口供应恢复情况。

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