20210426-宝城期货-豆类易涨难跌_天气和需求成为上行关键因素_7页_594kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，分析了豆类及油脂市场近期的走势，并对后市进行了展望。报告重点聚焦于国际市场动态、国内产业链变化以及未来市场趋势，为投资者提供了市场分析和决策参考。

主要观点

国际市场动态

• 美豆产区天气：未来10天，美豆主产区天气趋于稳定，降雨量接近或高于中值，有利于播种进展。但随着播种窗口期开启，市场对天气变化的关注度显著提升，任何不利天气都可能推动期价上涨。
• 南美市场：巴西大豆出口量有所增长，但阿根廷大豆产量因干旱和播种滞后而下调，导致南美整体大豆供应预期下降，进一步支撑美豆期价。
• 基金持仓：投机基金大幅增持大豆净多单，显示市场看涨情绪增强，为豆类价格上行提供了资金支撑。

国内产业链动态

• 豆粕市场：国内主流油厂豆粕报价持续上涨，主要受美豆价格上涨影响。下游需求回暖，油厂库存下降，基差全面回暖，支撑豆粕期价。
• 生猪市场：生猪价格持续波动，但能繁母猪存栏量接近供需平衡状态，市场进入多空博弈阶段，对豆粕需求形成支撑。
• 进口大豆完税成本：数据显示，不同月份和来源的大豆完税成本存在差异，美西、美湾及巴西、阿根廷进口大豆的完税价格均有所上涨，影响豆粕成本结构。

后市展望

• 豆类市场：豆类价格整体呈现易涨难跌的态势，市场对天气变化和需求增长的关注度提升，预计豆一、豆二价格将继续上行。
• 油脂市场：豆油和棕榈油期价受国际豆类市场强势和全球需求增长推动，继续上涨。棕榈油价格受印尼和马来西亚出口需求回暖及中国消费季节性回暖支撑，但印度市场需求存在不确定性，需密切关注疫情对需求的影响。

关键信息

• 美豆期价：近期美豆期价持续上涨，创七年新高，主要受天气和供需影响。
• 南美产量：巴西和阿根廷大豆产量因天气和播种问题而受到挑战，供应预期下降。
• 基金动向：投机基金增持大豆净多单，显示市场看涨情绪增强。
• 豆粕成本：豆粕成本因大豆价格和运费上涨而提高，支撑期价。
• 油脂需求：全球油脂需求旺盛，尤其是棕榈油和豆油，价格持续上涨。
• 天气炒作：天气变化对豆类市场情绪影响显著，成为推动价格波动的关键因素。

重要数据概览

宝城期货各地营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及市场变化。
• 投资者应咨询独立投资顾问，以确保决策符合自身需求。