20240526-宝城期货-豆类周报_天气题材仍在_豆类易涨难跌走势维持_15页_1mb

豆类周报专业研究摘要

本周豆类市场回顾：

大豆： 本周国内大豆现货价格保持稳定，现货市场观望情绪浓厚，进口大豆港口库存维持在750万吨左右。南美方面，巴西大豆洪灾影响减弱，产量预估下调，出口也有所减缓；阿根廷天气改善，大豆收获速度加快，压榨能力提升，对产量压力有所缓解。但市场对南美实际产量仍需实际到港数据验证。同时，美豆产区天气改善，播种进度加快，基金大幅减持空头仓位，美豆价格呈现易涨难跌走势。国内进口大豆到港节奏仍受关注，但成本高企与下游补货支撑价格偏强。

豆粕： 国内豆粕价格受进口大豆供应节奏影响。港口库存偏低，进口成本支撑明显。基差持续负值，反映了市场对价格的悲观预期。豆粕库存整体偏低，但仍需关注需求对供应的承接能力。价格短期易受外盘影响，但整体趋势偏强。中长期看，近月合约表现可能强于远月。基差维持负值格局。

菜粕： 国际油菜籽市场在天气和加拿大菜粕出口节奏扰动下震荡。国内菜粕方面，随着水产旺季到来，刚性需求提升。但在油厂开机率攀升、进口加拿大菜粕预期宽松背景下，供应压力增加。港口库存小幅回升，需关注进口菜粕到港节奏。短期菜粕价格跟随国际走势偏强运行。

前瞻结论：

• 大豆：美豆易涨难跌，关注南美实际产量及出口兑现、国内到港节奏及供应宽松预期。
• 豆粕：进口大豆成本支撑下，供需格局变化是核心看点。
• 菜粕：关注进口菜粕到港节奏及国内需求变化。

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