20210719-宝城期货-天气炒作叠加库存支撑_豆类油脂强势拉升_5页_550kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年7月19日，主要分析豆类油脂市场近期走势及未来展望。报告围绕天气炒作、库存支撑、现货价格变化及后市预期展开，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点

1. 天气与市场情绪影响

• 天气炒作：美国产区天气不稳定，出现低温高温交替的情况，对作物生长不利，市场情绪偏乐观，认为这可能影响产量。
• 降雨与干燥：上周末降雨后，本周玉米带将变得干燥，但北部平原的高温可能在7月24日回归，影响作物生长状况。
• 优良率下降：美豆优良率仅为59%，加剧市场对新作单产潜力的担忧，成为价格上涨的催化剂。

2. 现货市场表现

• 大豆价格：大连进口二等大豆价格为4560元/吨，较前一日上涨100元/吨；均价为5197元/吨，无变化。
• 豆粕价格：张家港≥43%豆粕价格为3700元/吨，较前一日上涨60元/吨；均价为3712元/吨，上涨64元/吨。
• 豆油价格：张家港三级豆油价格为9340元/吨，上涨50元/吨；均价为9547元/吨，上涨50元/吨。
• 棕榈油与菜油：棕油（广东）价格为8950元/吨，上涨60元/吨；均价为8973元/吨，上涨66元/吨。菜油（防城港）价格为10870元/吨，上涨100元/吨；均价为11043元/吨，上涨100元/吨。

整体来看，豆类油脂价格均呈现上涨趋势，市场情绪积极。

关键信息

3. 后市展望

• 进口大豆到港：南美大豆集中到港，中国买船增加，后期到港量将补充国内市场供应。
• 成本支撑：美豆期价强势，国内进口豆价格获得成本支撑，港口库存去化节奏将影响豆二期价。
• 豆粕市场：国内油厂豆粕期现货市场跟盘上涨，成本端支撑依然有效。8月之后，豆粕市场将进入去库存阶段。
• 需求预期：猪肉收储落地，猪价止跌反弹，生猪产能稳定恢复，养殖行业长期需求增长预期增强，对豆粕消费形成拉动。
• 价格走势：在基差难有深幅调整、需求恢复预期增强的背景下，豆粕价格仍有望延续强势，建议投资者逢低做多。

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