20170724-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_火电发电效率提升_大气政策继续落地_16页_826kb

环保与公用事业行业周报总结（2017年7月14日~2017年7月21日）

核心内容概述

本报告分析了2017年7月14日至2017年7月21日期间环保与公用事业行业的市场表现、政策动态、上市公司公告及重点公司估值情况。整体来看，行业面临环保政策趋严、电力供给侧改革推进、清洁能源发展加速等多重因素影响。

主要观点

1. 环保行业

• 环境监管趋严：环境保护部通报了2017年上半年环境执法情况，案件数量大幅上升，罚款数额显著增长。环境执法力度进一步加大，利好环保龙头及监测企业。
• 大气治理政策继续落地：环保部审议通过《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，强化VOCs治理，加强基础能力建设与监督执法，推动环保行业高质量发展。
• 环保行业拐点上行：分析师认为环保行业已进入上行阶段，重点推荐大气治理、水环境治理、固废处理等细分领域。

2. 公用事业行业

• 火电行业盈利改善：2017年上半年火电新增装机同比减少48%，但发电效率提升46小时。火电供给侧改革初显成效，盈利逐步改善。
• 电力板块上涨：尽管公用事业整体下跌，但电力板块小幅上涨，部分火电企业因电价上调受益。
• 清洁能源发展：清洁能源企业如联美控股、深圳燃气等受到关注，清洁能源发展成为行业趋势。

关键信息

1. 板块表现

• 公用事业板块整体下跌：跌幅为1.33%，其中水务和燃气板块跌幅较大。
• 电力板块上涨：涨幅为0.24%，显示电力行业受益于政策支持与电价调整。
• 环保工程及服务板块下跌：跌幅达3.40%，与环保监管趋严和市场情绪有关。

2. 新三板动态

• 新增1家环保企业：上源环保，净利润为70.38万元。
• 8家公司发布定增公告：合计募集资金3.38亿元，涉及多个环保和公用事业领域，显示资本市场对行业发展的信心。

3. 行业动态

• 环保执法力度加强：全国环保法四个配套办法案件数量同比增长超过100%，显示环境监管趋严。
• 气代煤与电代煤推进：河北全力推进改造工作，确保冬季取暖期前完成任务。
• 农村机井通电机制建立：国家能源局等部门联合通知，推动农村机井通电，促进农村水利与粮食生产。
• 四川环境执法力度显著：上半年处罚金达2.26亿元，同比增长6倍，显示地方环保治理力度加强。
• 电力煤炭供需平衡措施：国家发改委强调增加电力供应，促进清洁能源多发满发，优化煤炭去产能节奏，保障供应稳定。

4. 政策支持

• 污水、垃圾处理全面实施PPP模式：政府将全面引入市场机制，推动公共服务质量和效率提升。
• 环保税法实施准备：为促进企业减排，环保税法实施准备工作正在推进。

重点公司推荐

环保行业

• 大气+监测：龙净环保、清新环境
• 水环境：中金环境、天壕环境、高能环境、万邦达、博世科
• 固废处理：启迪桑德、高能环境

公用行业

• 火电：大唐发电、华能国际、华电国际、皖能电力、京能电力、上海电力、内蒙华电
• 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力
• 清洁能源：联美控股、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气

上市公司重要公告

• 三维丝：2017年半年度业绩亏损。
• 三聚环保：业绩盈利，同比增长50.21%-55.43%。
• 科融环境：业绩修正，盈利增长。
• 龙净环保：阳光集团增持，持股比例达20%。
• 启迪桑德：对外投资设立新公司，拓展业务范围。
• 神雾环保：重大事项停牌。
• 高能环境：筹划资产重组，停牌。
• 格林美：与牛津大学签署技术合作协议。
• 国祯环保：中标PPP项目，签署合作协议。
• 科达洁能：非公开发行股票申请通过。
• 中再资环：收购股权，设立子公司。
• 深圳能源：2017年半年度业绩盈利，但同比略有下降。
• 建投能源：半年度业绩亏损。
• 中国核电：发布权益分派公告。
• 金鸿能源：与大唐国际签订战略合作协议。
• 浙能电力：参与孟加拉国燃煤电厂项目投资。

重点公司估值表

环保板块

• 大气治理：远达环保（买入）、龙净环保（增持）、清新环境（买入）
• 环境监测：先河环保（买入）、汉威科技（买入）、聚光科技（增持）、华测检测（增持）、雪迪龙（增持）
• 水处理：南方汇通（买入）、碧水源（买入）、兴源环境（买入）、博世科（买入）、中金环境（买入）、万邦达（增持）、科融环境（增持）、津膜科技（增持）
• 固废处理：中国天楹（买入）、高能环境（买入）、启迪桑德（增持）、雪浪环境（增持）、东江环保（增持）
• 水务：武汉控股（增持）、首创股份（中性）、重庆水务（中性）、兴蓉环境（中性）
• 清洁能源：中国核电（买入）、嘉化能源（买入）、天沃科技（买入）、联美控股（买入）、科达洁能（增持）

公用事业板块

• 火电：大唐发电（买入）、粤电力A（买入）、皖能电力（买入）、国电电力（增持）、华电国际（增持）、华能国际（增持）、建投能源（增持）、上海电力（增持）、京能电力（增持）
• 水电：湖北能源（买入）、湖南发展（买入）、韶能股份（买入）、桂冠电力（买入）、长江电力（买入）、川投能源（增持）、国投电力（增持）、黔源电力（增持）
• 配网：广安爱众（买入）、郴电国际（买入）、桂东电力（买入）、红相电力（买入）、涪陵电力（买入）、乐山电力（买入）、文山电力（增持）
• 清洁能源：中国核电（买入）、嘉化能源（买入）、天沃科技（买入）、联美控股（买入）、科达洁能（增持）

总结

2017年7月，环保与公用事业行业在政策推动和市场调整中呈现出差异化走势。环保行业因监管趋严和政策落地，整体表现稳健，部分龙头公司及监测企业受益。公用事业板块中，火电行业因供给侧改革和电价调整有所改善，而水务和燃气板块则承压较大。重点公司推荐集中在环保治理、清洁能源和电力改革等领域，显示出市场对这些细分行业的看好。