20210530-东北证券-有色行业周报_需求高增+技术突破_国内锂资源开发步入新时代_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

美国电动车政策利好，锂需求持续增长

美国参议院通过新法案，取消电动车销量限制并提高补贴额度，预计2025年锂消费量将增加5.9万吨LCE。该法案将推动美国电动车渗透率提升至25%，并使锂需求在2021-2025年间呈现显著增长，CAGR提升至78%。

储能需求高增，锂消费前景广阔

国家电网专家指出，锂电池将在未来15年内保持电化学储能的主导地位，预计2020-2035年国内储能领域锂消费量CAGR为43%-47%。2035年储能装机需求预计达200-250GW，其中锂电池占比约110-160GW。

国内锂资源开发加速，提锂技术突破

五矿盐湖研发的“盐湖原卤高效提锂技术”通过专家评审，具备降本增效优势。相较于传统老卤提锂，该技术可减少30%动力消耗，提升收率并延长矿山服务年限。该技术的商用将推动国内锂资源开发提速，助力锂产业高质量发展。

国内锂资源成为全球供给重要补充

在海外扩产缓慢、锂行业供需紧张的背景下，国内锂资源具备低成本扩产能力，将成为全球供给的重要补充。重点标的包括：融捷股份、科达制造、藏格控股、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、雅化集团、天华超净等。

主要观点

• 政策推动：美国新法案为锂行业带来长期利好，提升电动车及储能领域锂需求预期。
• 技术进步：国内盐湖提锂技术取得突破，提升锂资源开发效率和经济效益。
• 供需格局：锂资源在全球范围内供不应求，国内具备成本优势，有望受益。
• 行业数据：有色金属板块本周涨幅2.8%，跑输大盘0.8%。锂板块涨幅最大，达5.41%。部分公司如和胜股份、贵研铂业、宏创控股等表现突出。

关键信息

本周板块表现

• 大盘指数涨幅：3.6%
• 有色金属指数涨幅：2.8%
• 板块排名：第13位
• 涨幅前三：锂板块（+5.41%）、其他稀有小金属板块（+5.12%）、稀土板块（+4.24%）

个股表现

• 涨幅前三：和胜股份（+33.28%）、贵研铂业（+21.08%）、宏创控股（+20.70%）
• 跌幅前三：中州特材（-8.70%）、江特电机（-8.59%）、*ST利源（-7.80%）

金属价格变动

• 新能源金属：
  • 锂精矿价格上涨5.74%，氢氧化锂上涨2.3%
  • 轻稀土氧化镨钕上涨1.0%，重稀土氧化铽上涨10.7%，氧化镝上涨5.8%
• 基本金属：
  • SHFE铜上涨1.0%，LME铜上涨3.4%
  • SHFE铝下跌0.2%，LME铝上涨4.7%
  • SHFE锌上涨2.3%，LME锌上涨3.0%
  • SHFE铅下跌0.7%，LME铅上涨0.7%
  • SHFE镍上涨3.4%，LME镍上涨6.6%
  • SHFE锡上涨5.0%，LME锡上涨1.3%

行业动态

• 公司公告：
  • 藏格控股：股份质押及拍卖
  • 华友钴业：收购巴莫科技股权，加强锂电正极材料布局
  • 赣锋锂业：投资Bacanora锂矿，持股比例提升至28.8%
  • 厦门钨业：对外投资及子公司增资
  • 紫金矿业：可转债提前赎回
• 行业新闻：
  • 美国稀土公司收购Round Top项目80%
  • 中国推动公共领域车辆电动化，2035年全面实现电动化
  • 欣旺达获上汽通用五菱定点供应磷酸铁锂电芯
  • 欧盟拟对中国铝箔征收反倾销税，影响全球铝市场
  • 刚果(金)地震导致锡矿出口延迟，锡价上涨

风险提示

1. 供给超预期风险：若矿山或盐湖产能释放超预期，可能导致价格下跌。
2. 需求不及预期风险：若下游需求（如新能源汽车、储能等）未达预期，可能影响价格和利润。
3. 政策及库存变化风险：政策变动或库存超预期可能引发价格波动，影响企业盈利。

重点公司

• 赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、正海磁材、中科三环、金力永磁、横店东磁、紫金矿业、西藏矿业、融捷股份、科达制造、藏格控股、永兴材料、天华超净等。

数据概览

• 成分股数量：138只
• 总市值：9281亿元
• 流通市值：7771亿元
• 市盈率：111.87倍
• 市净率：2.99倍
• 成分股总营收：1806亿元
• 成分股总净利润：69亿元
• 成分股资产负债率：177.73%

图表目录

• 图1：本周有色金属跑输大盘-0.8%，涨跌幅排名第13
• 图2：申万有色金属细分行业本周涨跌幅情况
• 图3：本周重点关注公司涨跌幅情况
• 图4：MB标准级均价上涨
• 图5：国内钴盐价格下跌
• 图6：工业级/电池级碳酸锂价格持平
• 图7：氢氧化锂价格上涨
• 图8：轻稀土价格上涨
• 图9：重稀土价格上涨
• 图10：SHFE基本金属价格涨跌互现
• 图11：LME基本金属价格普涨
• 图12-17：LME与SHFE金属库存变动
• 图18-21：贵金属价格及ETF持有量变化

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价涨幅超越市场基准15%以上
  • 增持：股价涨幅在5%-15%之间
  • 中性：股价涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：股价涨幅在-15%至-5%之间
  • 卖出：股价涨幅落后市场基准15%以上
• 行业投资评级：
  • 优于大势：行业指数收益超越市场基准
  • 同步大势：行业指数收益与市场基准持平
  • 落后大势：行业指数收益落后于市场基准

分析师简介

• 曾智勤：东北证券有色行业分析师，金融学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，曾就职于国金证券研究所。

重要声明

• 本报告仅向东北证券客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 信息来源为公开资料，公司不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，敬请投资者注意风险。

机构销售联系方式

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