20210807-格林期货-棉花期货周报_郑棉继续保持上涨趋势_18页

文档总结：棉花市场分析

核心内容

本报告由农产品研究小组发布，主要分析当前棉花市场的多空逻辑、行情走势及潜在风险。报告指出，郑棉与美棉均保持上涨趋势，市场整体表现强势，后市仍有进一步上涨的可能。同时，报告也提醒投资者关注储备棉轮出、国际原油价格波动以及疫情发展等关键风险因素。

主要观点

1. 棉花价格走势

• 国际市场：美棉价格创出3年新高，主要受美国7月就业数据超预期、经济复苏预期、出口销售强劲以及基金净多持仓增加等因素支撑。
• 国内市场：郑棉期价继续上涨，接近前高，受下游棉纱行情上涨带动，同时国家储备棉轮出成交率保持100%，显示市场需求强劲。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 美国就业数据强劲：7月新增非农就业人数达94.3万人，失业率降至5.4%，显示经济复苏良好，带动棉花消费预期上升。
• 储备棉轮出成交踊跃：自7月5日起，国家储备棉轮出累计成交238380.64吨，成交率100%，价格保持高位，显示市场对棉花的需求依然旺盛。
• 纺织服装出口增长：2021年上半年，我国针织服装出口额同比增长54.06%，机织服装增长16.78%，显示下游消费形势良好。
• 美棉出口销售强劲：截至7月29日，美国累计净签约出口2020/21年度棉花386.7万吨，达到预期出口量的108.29%，装运率也保持较高水平。
• 基金净多持仓增加：ICE棉花基金净多持仓连续增加，表明市场对棉花的看涨情绪持续增强。

利空因素

• 美棉优良率提升：截至8月1日，美棉优良率60%，高于去年同期的45%，表明产量预期较好，可能对价格形成一定压力。
• 郑棉仓单压力仍存：尽管郑棉仓单数量有所减少，但截至8月5日，仍保持1.3万多张，折合实盘52万吨，市场供给仍有一定压力。

关键信息

2.1 行情预判

• 美棉：受经济数据及出口销售支撑，创出3年新高，技术面维持上涨趋势。
• 郑棉：受下游需求带动，期价继续上涨，主力资金完成向2201合约移仓，市场整体保持强势。

2.2 多空逻辑数据支持

• 就业数据：美国7月新增非农就业人数94.3万，失业率降至5.4%。
• 储备棉成交：累计成交238380.64吨，成交率100%，平均成交价格17186元/吨。
• 出口数据：针织服装出口同比增长54.06%，机织服装增长16.78%。
• 美棉出口：累计净签约出口386.7万吨，装运率91.41%。
• 基金持仓：ICE基金净多持仓增至89043手，较前一周增加3186手。

风险提示

• 储备棉轮出成交情况：若成交率或价格出现明显下滑，可能影响市场信心。
• 国际原油价格波动：棉花作为大宗商品，其价格受国际原油价格影响较大。
• 疫情发展：国内外疫情形势可能对纺织服装出口及棉花需求产生不确定性影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不保证报告信息已更新。报告内容不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。