20210712-天风证券-食品饮料行业研究周报_次高端强势贯穿全年_必选大众品待数据改善_9页_879kb

食品饮料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年7月食品饮料行业的整体表现与各子行业动态，同时提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 食品饮料板块整体下跌：上周SW食品饮料指数下跌3.90%，沪深300指数下跌0.14%，板块持续承压。
• 子行业表现分化：
  • 乳品行业下跌6.17%，受股东增持影响。
  • 食品综合行业下跌4.62%，部分企业如佳禾食品、西麦食品表现较好。
  • 白酒行业下跌3.07%，次高端白酒跌幅较大，但高端白酒基本面依然强劲。
  • 啤酒行业下跌7.67%，受高基数影响，但价增趋势未变。
  • 调味发酵品行业下跌9.03%，短期基本面承压，但长期有望改善。
  • 肉制品行业下跌4.44%，部分企业如得利斯表现较好。
  • 卤制品行业毛鸭价格持平，行业稳定。

2. 数据追踪

• 白酒行业：
  • 高端白酒基本面景气，茅台批价上涨至3500元，五粮液和国窖批价保持稳定。
• 啤酒行业：
  • 产量下降，进口大麦价格持续上涨，玻璃和瓦楞纸价格也有所上涨。
• 乳制品行业：
  • 生鲜乳均价上涨0.47%，全脂和脱脂奶粉价格下跌，豆粕价格下跌，玉米进口价上涨。
• 卤制品行业：
  • 毛鸭价格保持平稳，未出现明显波动。

3. 投资建议

• 次高端白酒：全年持续看好，五粮液作为高端白酒核心标的，预计下半年表现超预期。
• 啤酒行业：短期波动不影响长期高端化趋势，推荐青岛啤酒和珠江啤酒，长期关注华润啤酒和燕京啤酒。
• 乳制品行业：格局稳定，双寡头优势明显，推荐新乳业、蒙牛乳业、中国圣牧，长期看好伊利股份。
• 调味品行业：短期基本面承压，建议静待中报后布局机会，关注千味央厨。
• 软饮料行业：下半年或迎行业机会，重点推荐承德露露，关注其三个阶段的改善表现。

关键信息

当前重点推荐

• 白酒：舍得酒业、洋河股份、今世缘、酒鬼酒、水井坊、五粮液
• 啤酒：青岛啤酒、珠江啤酒
• 乳制品：新乳业、蒙牛乳业、中国圣牧
• 调味品：千味央厨
• 软饮料：承德露露

长期核心推荐

• 啤酒：华润啤酒、燕京啤酒
• 乳制品：伊利股份

风险提示

• 疫情风险：消费场景受限，终端动销不达预期，可能影响行业需求。
• 高端化受阻：人均收入、消费水平、消费意愿若受不利影响，高端化进程可能受阻。
• 食品安全问题：食品安全风险可能对行业信心造成冲击，影响行业格局。

行业走势图

相关报告

1. 《食品饮料-行业研究周报：白酒周报：次高端强势贯穿全年，高端下半年看点多》（2021-07-12）
2. 《食品饮料-行业研究周报：必选大众品触底待反弹，白酒H2呈接力式发展》（2021-07-05）
3. 《食品饮料-行业研究周报：白酒周报：次高端投资机会看全年，关注中报后仍有高增标的》（2021-07-05）

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

分析师信息

• 刘畅：分析师，SAC执业证书编号S1110520010001，邮箱liuc@tfzq.com
• 吴文德：分析师，SAC执业证书编号S1110520070003，邮箱wuwende@tfzq.com
• 娄倩：分析师，SAC执业证书编号S1110520100002，邮箱louqian@tfzq.com
• 薛涵：联系人，邮箱xuehana@tfzq.com

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