20251228-华龙证券-有色金属行业点评报告_资金做多意愿强烈_沪铜续创历史新高_3页_248kb

有色金属行业点评报告总结

核心内容

本报告由华龙证券研究所发布，日期为2025年12月28日，主要分析有色金属行业的市场表现与未来展望。报告指出，当前市场对有色金属的做多意愿强烈，铜价在短期内持续上涨，沪铜突破10万元大关，创历史新高。这一趋势主要由多种有利因素驱动，包括矿端紧缺、资源民族主义、供应链撕裂与重建，以及全球铜库存分布不均等。

主要观点

• 铜价上涨动因：市场对铜供需错配的预期正在从预期转为现实，推动铜价上涨。美国经济表现良好，美联储对2026年经济预期乐观，上调了GDP增速预测，增强了市场信心。
• 国内需求支撑：2026年中国铜需求预计保持韧性，有助于铜价中枢继续向上。
• 短期波动风险：尽管市场交易热度高，但铜价在高位可能面临波动风险，需警惕因经济复苏周期中的不确定性带来的价格波动。
• 投资建议：维持有色金属行业“推荐”评级，建议关注工业金属领域的龙头企业，如紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色、云南铜业、江西铜业和金诚信等。

关键信息

价格表现

• COMEX铜：上涨4.96%，至5.8515美元/磅。
• 沪铜：上涨3.33%，至10.138万元/吨，突破10万元大关。

经济预期

• 美联储预测：2026年GDP实际增速预计为2.1% - 2.5%。
• 中国铜需求：2026年仍将保持增长势头。

风险提示

• 美国经济复苏出现波折
• 美联储降息节奏变动风险
• 国内政策效果延后
• 地缘政治风险
• 铜价高位波动风险
• 数据引用风险

投资建议

• 重点关注公司：紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、云南铜业（000878.SZ）、江西铜业（600362.SH）、金诚信（603979.SH）。
• 评级说明：投资建议基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对沪深300指数的涨跌幅，其中“推荐”表示基本面向好，行业指数领先沪深300指数。

表格：重点关注公司及盈利预测

数据来源

• Wind
• 华龙证券研究所（紫金矿业盈利预测来自华龙证券，其他盈利预测来自万得一致预期）

免责声明

本报告信息来源于公开资料，华龙证券对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日的观点，不构成具体的投资建议。据此入市，风险自担。