20260106-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_248kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等金属品种的近期市场情况进行分析，涵盖价格走势、供需关系、库存变化及市场情绪等方面。分析基于最新的市场数据和行业动态，结合宏观因素与产业链变化，为投资者提供参考。

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主要观点

铜

• 价格走势：夜盘铜价收涨1.28%，再创历史新高。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求因素：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：全球铜供应预期转向缺口，短期铜价更多受市场情绪影响。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量、下游需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收涨。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
• 产量变化：冶炼产量延续增长。
• 库存情况：镀锌板库存总体高位。
• 需求因素：基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：锌供求总体差异不明显，但需关注当前有色整体市场情绪。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量、下游需求变化。

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关键信息汇总

国内期货收盘价（元/吨）

• 铜：101,190
• 铝：23,610
• 锌：23,800
• 镍：133,750
• 铅：17,375
• 锡：334,030

国内基差（元/吨）

• 铜：45
• 铝：-230
• 锌：165
• 镍：-5,920
• 铅：-75
• 锡：-7,990

LME 3月期收盘价（美元/吨）

• 铜：13,088
• 铝：3,090
• 锌：3,208
• 镍：17,290
• 铅：2,030
• 锡：42,560

LME现货升贴水（美元/吨）

• 铜：41.98
• 铝：-27.69
• 锌：-36.30
• 镍：-151.78
• 铅：-45.52
• 锡：-30.01

LME库存（吨）

• 铜：145,325
• 铝：509,250
• 锌：106,325
• 镍：255,282
• 铅：239,325
• 锡：5,415

LME库存日度变化（吨）

• 铜：-2,100
• 铝：-2,500
• 锌：-1,300
• 镍：120
• 铅：-2,600
• 锡：-5

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市场情绪与建议

• 市场情绪：当前有色市场整体情绪偏强，铜价受供应紧张和市场情绪推动上涨，锌价则因供需差异不明显而表现平稳。
• 投资建议：建议投资者关注美元走势、冶炼产量变化及下游需求波动，以把握市场趋势。

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分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 公司资质：申银万国期货研究所具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

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风险提示

• 研究局限性：本报告依据的数据和结论存在范围局限性。
• 预测风险：对未来市场的预测可能存在不及预期的情况。
• 市场不确定性：宏观环境及产业链影响因素存在不确定性变化，可能对市场产生重大影响。

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