20180502-东北证券-钢铁_库存去化速度仍在高位_钢价预计震荡走强_21页_4mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年4月27日，主要分析了中国钢铁行业在2018年第一季度的运行情况，以及4月份的市场动态。整体观点指出，钢材库存去化速度依然保持高位，钢价预计震荡走强，主要得益于需求释放和供给限制的双重作用。

主要观点

• 库存去化：全国五大钢材社会库存持续下降，螺纹钢、线材、热轧、中厚板和冷轧库存分别减少52.64万吨、20.98万吨、4.94万吨、4.40万吨和2.34万吨。厂库和社库同步下降，表明供需关系逐步改善。
• 钢价上涨：螺纹钢、热轧卷板等品种价格大幅上涨，钢厂和贸易商提价情绪浓厚，部分企业如中天、沙钢、三钢上调出厂价，钢价市场回暖。
• 盈利好转：吨钢利润维持在较高水平，螺纹钢约600元/吨，电炉约300元/吨。一季度钢企业绩普遍增长，尤其是华菱钢铁和三钢闽光净利润分别增长398.74%和136.91%。
• 产量变化：4月中旬全国粗钢产量为2182.66万吨，日均产量218.27万吨，旬环比上涨2.04%。主要钢厂螺纹钢和线材产量环比下降。
• 出口情况：一季度全国出口钢材1515万吨，同比下降26.4%，但出口量已恢复至2013年水平。
• 政策影响：徐州钢厂大范围停产，以及发改委将在5月至6月组织的专项抽查，对供给端形成一定制约，有利于钢价上行。
• 市场表现：申万钢铁板块本周涨幅0.95%，柳钢股份、久立特材、马钢股份领涨，八一钢铁、安阳钢铁、新钢股份领跌。
• 价格走势：钢材价格整体上涨，其中线材涨幅最大，螺纹钢和热卷紧随其后。铁矿石价格微降，焦炭价格与上周持平。

关键信息

• 供需格局：全国高炉开工率略有上升，粗钢产量略有上升，但钢材出口量下降。
• 下游需求：房地产施工面积和新开工面积增长，但竣工面积下降。造船完工量下降，但新接订单量大幅增长。汽车产量小幅增长，家电产量则出现下降。
• 原料库存：铁矿石港口库存下降，喷吹煤、焦炭库存保持稳定，废钢库存增加。
• 期货价格：螺纹钢、热卷主力合约价格上涨，铁矿石微降，焦炭微涨。
• 行业动态：工信部推动钢铁行业兼并重组，鼓励企业提高集中度。安徽、江苏等地加强“地条钢”治理。马钢9号高炉永久关停，徐州计划整合钢铁企业。
• 政策风险：限产政策可能松动，利率快速上行可能影响行业。

推荐布局

报告推荐关注以下公司：

• 宝钢股份
• 南钢股份
• 华菱钢铁
• 方大特钢

重点公司财务数据

风险提示

• 利率快速上行
• 限产政策松动

行业数据概览

价格走势

• 钢材价格：线材、螺纹钢、热卷分别上涨2.31%、2.01%、1.65%，无缝管下跌0.10%。
• 区域价格：华东和华南价格涨幅最大，分别为2.09%和1.69%。
• 原料价格：铁矿石价格微降，焦炭价格与上周持平。

资讯回顾

• 政策动态：工信部推动钢铁企业兼并重组，安徽、江苏等地加强“地条钢”治理。
• 行业数据：一季度钢铁行业运行平稳，粗钢产量增长5.4%，但出口量下降。
• 企业动态：多家钢企一季度实现盈利增长，如华菱钢铁、三钢闽光、宝钢股份等。
• 国际动态：中美贸易摩擦加剧，海湾合作委员会对彩涂板征税，台湾当局对大陆钢铁进行“双反”调查。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准。

分析师简介

• 吴狄：纽约大学金融工程硕士，曾任中国国际期货有限公司钢铁煤炭行业研究员，现任东北证券钢铁煤炭行业研究助理。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告内容及结论不受第三方影响。