2022-10-23-招商银行-快评号外第479期_2022年9月物价数据点评-CPI-PPI通胀剪刀差走阔_4页_897kb

CPI-PPI 通胀剪刀差分析总结

9月CPI同比上涨2.8%，较前值提升0.3个百分点，略高于市场预期3.0%；核心CPI同比上涨0.6%，较前值回落0.2个百分点，显示需求疲软。食品项通胀受猪肉和鲜菜价格上涨推动上行，构成CPI的主要上行压力，但非食品项和核心消费随经济需求不足而走弱。前瞻分析表明，年内CPI通胀可能已在本月见顶，受猪价和去年同期基数因素影响。

PPI同比去年9月下降1.4个百分点至0.9%，低于市场预期；中游PPI通胀反超上游，利润改善或向下游传导。分析显示，基数效应和需求因素导致PPI下行，但预计年内PPI通胀将触底反弹。总体上，9月CPI-PPI剪刀差走阔，但预计年内剪刀差将趋于收敛，通胀压力可能缓解。