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我爱我家（000560SZ）投资分析与总结

报告日期： 2024年7月15日
投资评级： 增持
当前股价： 元（245）
总市值： 577.1亿元

核心内容

一、业绩扭亏为盈

• 2024年半年度业绩预告

  • 预计实现归母净利润区间：2400万元至3500万元
  • 扣非后净利润区间：-3000万元至-4900万元
  • 基本每股收益区间：0.00102元至0.00149元

• 分析师观点

  • 维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润为12亿、21亿、33亿元
  • 对应PE估值分别为48.1倍、27.2倍、17.6倍

• 扭亏原因

  • 政策利好促进经纪业务成交量回升
  • 注重降本增效，推动运营成本下降及盈利能力改善

二、市场环境与二季度表现

• 政策松绑

  • 北京、杭州、上海等核心城市于近期出台楼市放松政策
  • 6月多地二手房成交量再创新高：
    • 上海：单月成交套数达26万套，创2021年6月以来最高纪录
    • 杭州、北京：环比增长显著

• 业绩正向贡献

  • 房地产市场复苏推动公司业绩增长，二季度成单贡献突出

三、控本增效措施

• 费用控制

  • 2024年一季期间费用率为2.065%，较上年底下降1.05个百分点
  • 严格执行费用压缩，提升运营效率

• 资产出售

  • 一季度出售昆明新纪元大酒店资产，总交易额16.8亿元
  • 预计为2024年上半年净利润贡献约8000万元

• 员工持股计划

  • 股份支付费用逐步降低，2024年上半年费用885万元（较2023上半年减少）

四、风险提示

• 行业销售规模不及预期
• 相寓业务扩张速度未达预期

分析师评级与预测

• 评级摘要： 增持
• 财务预测（单位：亿元）：
  • 2024E：
    • 营收：12.56
    • 归母净利润：12
    • EPS：0.05
    • PE：48.1
  • 2025E：
    • 营收：13.25
    • 归母净利润：21
    • EPS：0.09
    • PE：27.2
  • 2026E：
    • 营收：14.10
    • 归母净利润：33
    • EPS：0.14
    • PE：17.6

总体评价

公司在政策利好、市场回暖背景下，二季度业绩显著恢复，盈利能力逐步提升。管理层通过控制成本、优化资产结构，增强企业韧性，支撑未来增长。短期估值水平具有吸引力，建议投资者关注其后续业绩兑现能力和市场变化对经营的积极影响。