20250124-开源证券-我爱我家-000560.SZ-公司信息更新报告_归母净利润扭亏为盈_在管房源同比增长_4页_926kb

房地产服 务公司我爱我家（000560SZ）投资分析报告总结

公司概况与评级

我爱我家发布2024年业绩预告，通过降本增效、严控费用以及业务调整，实现净利润扭亏为盈，预计2024年归母净利润约为7-10亿元，同比增长显著。公司维持“增持”投资评级，目标PE估值从260倍降至300倍。

业绩扭转关键因素

1. 业务复苏明显：四季度国内二手房市场强劲复苏，公司所在的一线城市成交量与成交价双双回升。
2. 降本增效成效显著：公司严控费用，尤其销售费用同比下降；2023年品牌升级费用停滞后，费用端压力减小。
3. 资产优化贡献：出售昆明新纪元大酒店资产预计增厚净利润约7900万元。
4. 一次性负因素消除：如资产减值、政府补贴退回等问题在2024年已显著减少。
5. 员工持股计划完成：2024年上半年股份支付费用全部摊销完毕，不再对净利润构成拖累。

长租公寓业务发展

旗下相寓品牌在管房源套数达303万套，同比增长118%，品牌持续优化线上运营渠道，提升效率与用户响应速度。

财务摘要与估值

• 财务状况：营业收入稳步增长，毛利率从2022年的8.79%上升至14.6%，净利率由负转正，2024年预计达0.6%。ROE从负值区间回升。
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计从7.5亿增至69亿，增速强劲。
• 估值指标：2026年PE从1079倍降至300倍，P/B维持在0.8-0.9倍，EV/EBITDA约538倍。

风险提示

1. 市场风险：二手房销售规模不及预期。
2. 业务扩张风险：相寓品牌业务扩张不及计划进度。

报告强调行业复苏背景下公司业绩的快速修复，并基于调降盈利预测后维持“增持”评级