20170305-招商证券-通信行业信息周报_前瞻两会_关注电信改革和投资边际改善；巴展落幕_5G标准获提前_20页_1mb_1mb

通信行业周报总结（2017年第9周）

核心内容概述

本周通信行业（申万）上涨1.46%，涨幅排名第十四，而沪深300指数下跌-1.77%。通信行业在整体市场表现中相对稳健，行业估值动态PE为57.3倍。本周期重点关注两会前瞻中的电信改革和投资边际改善，以及巴展中5G标准提前和物联网应用的热点。重点推荐亨通光电、烽火通信、金信诺、旋极信息、梅泰诺等公司。

主要观点

1. 两会前瞻：电信改革与投资边际改善

• 电信改革：2017年两会强调深化混合所有制改革、网络提速降费、以及推动“互联网+”和数字经济的发展。重点包括取消手机国内长途和漫游费、降低中小企业互联网专线接入资费、推进5G商用、加强网络安全建设。
• 投资边际改善：在经济下行背景下，适度加大信息基础建设投入有助于提高信息化水平和保增长。重点推荐烽火通信、亨通光电、光迅科技等公司，其有线投入将成为主要增长点。
• 军工信息化：军费增长7%略超GDP，预计结构上将向信息化倾斜。重点关注金信诺、旋极信息、东土科技、杰赛科技、国睿科技、南京熊猫等军工信息化核心标的。

2. 巴展回顾：5G标准提前与物联网应用

• 5G标准提前：2017年巴展期间，22家通信巨头宣布将5G NR非独立组网标准完成时间从2018年6月提前到2017年12月，以满足部分运营商2019年实现5G商用的需求。
• 物联网应用：物联网新技术的发布将推动物联网产业爆发，下游终端应用创新将促进产业升级。重点推荐烽火通信、宜通世纪、光迅科技、中兴通讯、金信诺、邦讯技术、梅泰诺，建议关注天孚通信、通宇通信、京信通信（港股）、摩比发展（港股）、新易盛等。

3. 通信行业年报业绩前瞻

• 2016年通信行业整体表现分化，部分公司业绩显著增长，如金信诺、东土科技、富春通信、中兴通讯、烽火通信、航天发展等。
• 也有部分公司业绩下滑或亏损，如中国联通、上海普天、雷科防务、三维通信等。

关键信息

行业数据

• 行业规模：通信行业股票家数99家，总市值11903亿元，流通市值8697亿元，占总体市值的3.2%、2.2%、2.1%。
• 行业指数：通信行业绝对表现涨5.7%，相对表现涨3.8%。

重点公司财务指标

重点推荐与建议关注

• 重点推荐：亨通光电、烽火通信、光迅科技、中兴通讯、金信诺、邦讯技术、梅泰诺。
• 建议关注：天孚通信、通宇通信、京信通信（港股）、摩比发展（港股）、新易盛。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓

行业新闻与重点公告

行业重点新闻

1. 军工信息化：

   • 俄罗斯部署“俄版萨德”系统，监控中国全境导弹发射。
   • 四川成为全国首个军工科研院所混改试点。
   • 2017年中国军费预算增长7%，主要用于国防和军队改革、装备更新换代等。

2. 监管与政策：

   • 李克强总理提出年内取消手机国内长途和漫游费，推动“互联网+”发展。
   • 工信部计划清理CDN厂商，要求其在2017年3月31日前取得相应经营许可。

3. 运营商动态：

   • 中国电信启动核心路由器集采，采集数量不少于20台。
   • 华为助力湖北移动完成TD-LTE网络A频段TM9下行四流商用试点。

4. 设备终端：

   • 2017年巴展期间，5G和物联网技术成为焦点。
   • IDC预测2025年物联网蜂窝设备将从4G转向5G，5G模块将在2019年启动销售。

5. 云与信息安全：

   • Gartner预测全球公有云服务市场在2017年增长18%。
   • 两会期间信息安全成为重点议题，预计两会后将召开相关会议。

上市公司重点公告

• 金信诺：2016年度业绩快报，营收同比增长31.64%，净利润同比增长42.82%。
• 键桥通讯：2016年度业绩快报，营收同比下降17.33%，净利润同比下降42.96%。
• 海能达：2016年度业绩快报，营收同比增长40.91%，净利润同比增长68.20%。
• 中际装备：调整发行股份购买资产并募集配套资金方案，拟募集不超过49,000万元。

结论

2017年通信行业在两会前瞻中表现出对电信改革和投资边际改善的关注，同时巴展的5G标准提前和物联网应用成为全年持续热点。重点推荐亨通光电、烽火通信、金信诺、旋极信息、梅泰诺等公司，建议关注天孚通信、通宇通信等。行业整体表现分化，部分公司业绩增长显著，而部分公司则面临业绩下滑或亏损。风险提示包括行业竞争加剧、政策推进低于预期和市场需求放缓。