20170305-华泰证券-通信行业周报：5G标准有望提前，提速降费进两会工作报告_19页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本报告主要聚焦于2017年通信行业的发展动态，重点分析5G标准提前、提速降费政策对行业的影响，以及行业内的重点公司表现和未来投资方向。

主要观点

5G标准进展

• 5G NR非独立组网标准将从原计划的2018年6月提前至2017年12月冻结。
• 独立组网的5G新空口规范仍按原计划于2018年9月冻结。
• 国际电信联盟（ITU）公布5G标准，单个基站下载速度可达20Gbps，支持每平方公里100万台设备连接。

提速降费政策

• 提速降费是2017年两会工作报告的重点，旨在推动“互联网+”发展和数字经济成长。
• 取消长途、漫游费将促使运营商向数据消费市场转型，避免被OTT边缘化。
• 提速降费长期利好流量经营板块，相关企业盈利不受影响，有助于形成千亿级流量市场。

重点推荐股票

• 大唐电信：推荐，预计2017年净利润为10.98元，投资评级为“增持”。
• 烽火通信：推荐，预计2017年净利润为1.05元，投资评级为“买入”。
• 亨通光电：推荐，预计2017年净利润为2.01元，投资评级为“买入”。
• 中天科技：推荐，预计2017年净利润为10.20元，投资评级为“买入”。
• 光迅科技：推荐，预计2017年净利润为4.2元，投资评级为“买入”。
• 海能达：推荐，预计2017年净利润为7.5亿元，投资评级为“买入”。
• 关注板块：包括IDC、CDN、云计算以及国企改革、北斗、一带一路。

关键信息

与以往不同的观点

1. 5G标准提前：5G标准冻结时间提前，为运营商2019年商用创造条件。
2. 4G向5G过渡：提速降费是重点，推荐光通信产业链和云计算相关企业。

与市场不同的观点

1. 无限流量套餐影响有限：无限量套餐是高档产品，不影响流量经营公司盈利。
2. 取消长途漫游费推动转型：运营商需在流量业务上创新，以增强市场话语权。

市场表现

• 通信行业周跌幅为0.40%，同期沪深300下跌1.32%，中小板指上涨0.66%，创业板指数下跌0.52%。
• 通信板块101只股票中，有12只停牌，33只上涨，56只下跌。

重点推荐公司分析

• 大唐电信：国有芯片龙头，关注其在国改中的表现。
• 烽火通信：光通信龙头企业，拥有光纤预制棒产能，布局云计算。
• 亨通光电：光纤光缆王者，具备大棒拉丝技术，业绩弹性大。
• 中天科技：光棒产能提升，控制光纤成本，盈利能力增强。
• 光迅科技：综合实力居首，10G、100G产品逐步推出。
• 海能达：专网通信龙头，全球市占率提升，业绩释放提速。

风险提示

• 运营商资本投入削减。
• 产业政策重大变更。

行业要闻

• 中国联通推出“腾讯王卡全国版”，提供2元/500M省外流量。
• 中兴通讯发布5G全系列预商用基站，现场演示50Gbps吞吐量。
• 华为发布5G承载分片路由器，推动运营商云化转型。
• 展讯推出基于英特尔架构的14纳米LTE芯片平台SC9861G-IA。
• 中兴微电子发布NB-IoT和4G芯片，支持物联网发展。

重点公司动态

• 海能达：中标俄罗斯FIFA联合会杯和世界杯Tetra通信网络建设。
• 中天科技：中标埃及和缅甸电网项目，金额约4.64亿元。
• 东方国信：中止重大资产重组，待条件成熟后启动。
• 星网锐捷：获得福建省国资委批复，推进资产重组。
• 网宿科技：修改披露重大资产购买报告书，完善交易信息。

投资建议

• 重点关注5G、物联网、云计算等新兴领域。
• 聚焦光通信产业链和流量经营板块。
• 关注国企改革、北斗、一带一路等政策受益板块。

附录：年报预披露情况

• 通信行业年报预披露和实际披露情况表明，部分公司如中海达、烽火通信、亨通光电等预计净利润增长显著，PE值合理，值得关注。

图表摘要

• 图表1：5G标准原定时间表。
• 图表2：5G Release 15新时间表，非独立组网标准提前至2017年12月底。
• 图表3：无限流量套餐。
• 图表4：行业一周涨跌幅。
• 图表5：通信子行业与沪深300周涨幅比较。
• 图表6：Ci行业一周涨跌幅。
• 图表7：通信行业指数与大盘指数走势对比。
• 图表8：通信行业市盈率与大盘指数市盈率比较。
• 图表9：周涨跌幅前十（剔除新股因素）。
• 图表10：下周大事提醒。