20161120-招商证券-通信行业信息周报（2016年第47周）_5G底层标准中国企业实现重大突破_行情即将启动__11页_1mb_1mb

通信行业周报总结（2016年第47周）

核心内容概述

本报告分析了2016年11月20日通信行业的市场表现与发展趋势，维持对行业的投资评级为“推荐”。重点推荐了四大主题：军工信息化、光通信、电信运营以及5G、物联网、SDN，并列出了相关标的。同时，报告指出5G底层标准中国企业实现重大突破，5G行情即将启动；第三届世界互联网大会聚焦人工智能、物联网、网络安全及“一带一路”信息化；中国移动宽带用户数首超中国联通，运营商转型成为关注重点。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业表现：申万通信行业指数本周上涨1.07%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第七。
• 个股表现：梅泰诺、光迅科技、奥维通信等个股涨幅居前，而路畅科技、鼎信通讯等跌幅较大。
• 市场估值：截至11月18日，通信板块动态PE为50.31倍。

2. 行业热点点评

5G底层标准中国企业实现重大突破

• Polar Code方案：华为主推的Polar Code方案成为5G控制信道eMBB场景的编码标准，标志着中国通信标准从追赶者向引领者转变。
• 5G发展时间表：2016~2017年将发布部分5G标准，2018年9月发布Release15，2019年芯片和设备具备供货能力，2020年全面商用。
• 重点推荐：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、天孚通信、金信诺等。

第三届世界互联网大会完满结束

• 会议主题：以“创新驱动 造福人类——携手共建网络空间命运共同体”为主题，聚焦人工智能、物联网、网络安全及“一带一路”信息化。
• 行业观点：人工智能、物联网、网络安全及“一带一路”信息化将成为未来重点发展方向。
• 重点推荐：海能达、烽火通信、东土科技、宜通世纪、中兴物联等。

中国移动宽带用户首超中国联通

• 数据对比：中国移动截至10月底有线宽带用户数达7551万，净增用户数为2048万，首次超过中国联通。
• 行业趋势：电信运营市场竞争由规模化同质竞争向精细化和差异化竞争转变，重点关注超宽带基础设施建设、流量精细化管理、内容生态整合及改革促发展。
• 重点推荐：鹏博士、中国联通。

关键信息

行业规模

• 股票家数：92只，占比3.1%。
• 总市值：12400亿元，占比2.4%。
• 流通市值：8911亿元，占比2.2%。

重点推荐标的

行业新闻亮点

• 军工信息化：
  • 中国科学家在量子通信领域创造新纪录，实现超过400公里的测量设备无关量子密钥分发。
  • 中科大杜江峰团队实现时间最优量子控制。
• 运营商：
  • 三大运营商在ITU展中展示各自技术成果，如中国移动展示5G、信息安全等。
  • 中国移动建成全球最大的4G网络，拥有144万个基站。
• 终端设备：
  • 华为联合阿里、百度、腾讯、网易成立安卓绿色联盟。
  • 烽火通信连续10年蝉联“中国光通信最具竞争力企业”之首。
• 云、信息安全、大数据：
  • 思科预测2020年云流量将增长3.7倍。
  • 美团云宣布永久下调云主机产品价格。

行业重点公告

• 海立美达：发行新股73,120,406股，发行价25.58元/股。
• 佳创视讯：收购陕西纷腾互动网络科技有限公司100%股权。
• 中电广通：拟收购长城电子、赛思科股权，出售全部资产。
• 信威集团：与以色列公司签订收购确认函，延长评估期。
• 中天科技：中标国家电力投资集团海底光电复合缆项目，金额2.98亿元。
• 欧比特：设立上海欧比特航天科技有限公司，出资不超过1亿元。
• 中利科技：收购青海中利光纤技术有限公司15.52%股权，增资4000万元。
• 初灵信息：中标中国移动小型化接入PTN设备集中采购项目，中标份额23.91%。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 政策推进低于预期。
• 科研院所改制进度不可预期。
• 市场需求放缓。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%~20%之间。
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能涉及利益冲突，客户应自行判断风险。未经授权，不得翻版、复制、引用或转载。