20170215-长城国瑞证券-电气设备行业周报2017年第5期（总第49期）_多晶硅将供过于求_锂电原材料价格仍在上升_16页_1mb

行业周报总结 - 2017年第5期（总第49期）

核心内容

本报告为长城国瑞证券研究所发布的电气设备行业周报，主要分析了2017年行业动态、投资建议及市场趋势，重点关注多晶硅供需变化、锂电原材料价格走势、储能市场发展、新能源汽车市场扩张及光热发电项目进展等方面。

主要观点

1. 多晶硅市场供过于求风险增加

• 进口量高：中国持续从海外进口多晶硅，2016年进口量创历史新高。
• 境内扩产：境内多晶硅生产也在大规模扩产，预计2017年第三季度产能释放。
• 光伏市场下滑：2017年中国整体光伏市场将较2016年下滑，导致多晶硅需求减少，价格可能再度下跌。

2. 储能市场快速增长

• 新兴市场增长：未来五年，储能在新兴市场将以40%的年增长率发展，从2GW增至80GW。
• 政策推动：《巴黎协议》和各国碳减排承诺推动储能系统发展。
• 应用广泛：储能系统不仅用于电网基础设施，还广泛应用于偏远地区的微电网，减少对柴油发电的依赖。

3. 锂电原材料价格持续上涨

• 价格飙升：铜箔、铝箔、电解镍、电解钴、电解锰、碳酸锂等原材料价格大幅上涨，其中电解钴涨幅达42%，钴酸锂涨幅达34%。
• 成本压力：原材料价格上升将压缩动力电池企业利润空间，对行业构成挑战。
• 未来预测：2017年电解钴价格将上涨至40万元/吨，钴酸锂上涨至33万元/吨，电池级碳酸锂上涨至15万元/吨。

4. 新能源汽车市场向二三线城市转移

• 销量目标：2017年中国新能源汽车销量预计达70万辆，比去年增加20万辆。
• 限购城市限制：限购城市如北京、上海等新能源汽车指标有限，无法满足市场需求。
• 车企策略：车企调整产品结构，降低售价，积极拓展二三线城市市场。

5. 光热发电项目前景广阔

• 沙特项目启动：沙特将启动光热项目开发，优化能源结构，推动可再生能源发展。
• 储能优势：光热发电具备24小时发电能力，与光伏发电形成互补。
• 成本控制：SEC正努力将光热电站安装成本控制在$1.6/MW以下，同时推进海水淡化与光热发电结合。

关键信息

行业动态

• 多晶硅：中国多晶硅进口和扩产将导致供过于求，价格可能下降。
• 储能：未来五年新兴市场储能容量将增长至80GW，主要受光伏和风电新增装机推动。
• 熔盐价格：熔盐价格上涨近30%，采购成本大幅增加，未来仍有上涨压力。
• 新能源汽车：补贴退坡与原材料涨价双重压力下，动力电池企业面临利润压缩挑战。
• 光热发电：沙特计划在2030年前吸引500亿美元投资太阳能和风电项目，光热发电因储能优势受到重视。

投资建议

• 重点关注：储能市场快速增长带来的投资机会。
• 关注风险：多晶硅价格下跌、熔盐价格上涨、动力电池利润下降等风险。

行业数据

• 电气设备行业：上周行业涨幅为2.00%，高低压设备涨幅最大为2.79%。
• 新能源汽车产量：2016年产量为51.7万辆，2017年预计增长至74万辆。
• 动力电池需求：2017年中国动力锂电池需求预计达42.9GWH。

风险提示

• 储能市场发展不及预期；
• 熔盐价格上涨超预期；
• 动力电池企业利润下降超预期。

股票投资评级说明

• 投资评级定义：
  • 买入：相对强于市场20%以上；
  • 增持：相对强于市场10%~20%；
  • 中性：相对市场-10%~+10%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场10%以下。
• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。