20180105-新时代证券-电气设备行业研究周报_光伏电池片组件端价格持续下行_三元材料价格仍在上涨_10页_939kb

光伏电池片组件端价格持续下行，三元材料价格仍在上涨

核心内容概述

本报告总结了2018年初光伏及新能源行业的市场表现、重点公司公告、行业信息、产业链价格走势及电池市场动态。整体来看，光伏行业面临价格下行压力，而新能源车领域正极材料价格有所上涨，行业政策及市场需求变化对产业链各环节影响显著。

市场行情分析

• 电力设备（中信）指数：本周上涨1.22%，跑输上证指数1.34个百分点。
• 细分板块表现：
  • 电站设备：下跌1.2%，跑输上证指数3.76个百分点。
  • 输变电设备：上涨1.33%，跑输上证指数1.23个百分点。
  • 新能源（中信）指数：上涨1.77%，跑输上证指数0.78个百分点。
• 板块涨幅前五：凯发电气（28.06%）、保变电气（16.83%）、科林电气（14.76%）、赫美集团（8.56%）、宏发股份（7.95%）。
• 跌幅前五：新宏泰（-25.24%）、通达动力（-16.79%）、泰胜风能（-10.01%）、金冠电气（-6.25%）、大连电瓷（-6.19%）。

重点公司公告

• 中国西电：完成中央企业公司制改制，工商变更登记手续已办理。
• 京泉华：获得国家知识产权局颁发的电感器及电子装置发明专利证书。
• 国电南自：南自总厂由全民所有制企业改制为一人有限责任公司。
• 通达动力：天津鑫达通过二级市场增持股份，持股比例由29.98%增至30.00%。
• 隆基股份：全资子公司与滁州经开区管委会签订项目投资协议。
• 麦格米特：2008年首次被认定为国家高新技术企业，有效期三年。
• 露笑科技：伯恩光学与公司再增资23,000万元，双方持股比例不变。

行业信息精选

1. 比亚迪首次进入北京客车市场：交付350辆纯电动公交车，推动公交电动化。
2. 2018年新能源政策调整：补贴额度重新划分，续航里程低于150公里的新能源车将不再享受补贴。
3. 我国光伏年发电量首超1000亿千瓦时：2017年1-11月光伏发电量达1069亿千瓦时，同比增长72%。
4. 浙江海上风电并网运营实现“零突破”：国电浙江舟山普陀六号海上风电场2区工程首台风机并网发电。
5. 华能达拉特电厂完成超低排放改造：提升环保标准，实现绿色发电。
6. 2018年光伏行业延续火热状态：地面光伏电站标杆电价下调，但幅度小于市场预期。
7. 全球新兴市场太阳能光伏行业报告发布：智利太阳能光伏行业居首。
8. 电力转型是实现能源转型的主要支撑：提出到2020年非化石能源占比超15%，2030年达20%。

光伏产业链价格走势

• 多晶硅料：主流成交价格在153-155元/公斤，一线厂商订单交货期至2月，暂无下调迹象。
• 硅片：
  • 多晶硅片：价格小幅下滑，成交价在4.5-4.6元/片。
  • 单晶硅片：主流报价在5.1-5.3元/片，后续恐继续回调。
• 电池片：
  • 多晶电池片：主流成交价1.62-1.65元/W，价格持续走弱。
  • 单晶电池片：主流价1.67-1.68元/W，订单情况相对平稳。
  • 单晶PERC电池片：价格低迷，约1.75元/W。
• 组件：多晶组件价格2.7-2.75元/W，单晶组件价格2.7-2.9元/W，整体价格下行。

电池市场动态

正极材料

• 三元材料：价格继续上涨，NCM523动力型主流价22.5-23万元/吨，容量型报价19.8-21万元/吨。
• 111型三元材料：因成本高，价格显著上涨，主流报价25-26万元/吨。
• 三元前驱体：市场相对稳定，但因硫酸钴价格不稳，企业观望情绪浓厚。
• 硫酸钴：主流报价11.3-12万元/吨，低价位上调3000元/吨。
• 钴价：基本稳定，主流价51.7-53万元/吨，年末交易清淡。
• 磷酸铁锂：市场低迷，主流价8.5-9万元/吨，2017年产量预计突破8万吨。
• 碳酸锂：市场高位疲软，电池级碳酸锂报价18万元/吨，实际成交价17.5万元/吨。

负极材料

• 电解液：价格相对稳定，主流报价4.1-5.6万元/吨，高端产品约8万元/吨。
• 六氟磷酸锂：价格低位持稳，约14-17万元/吨。
• 溶剂市场：报价混乱，DMC约7500-8300元/吨，DEC约15000元/吨。

重点推荐标的

风险提示

• 新能源车行业增速放缓：补贴政策调整可能影响市场需求。
• 光伏行业下游需求减弱：组件价格持续下行，行业面临压力。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：预计行业指数强于市场基准。
  • 中性：预计行业指数与市场基准持平。
  • 回避：预计行业指数弱于市场基准。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：公司股价超越所覆盖股票平均回报20%以上。
  • 推荐：公司股价超越所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于所覆盖股票平均回报10%以下。

估值方法局限性说明

• 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

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分析师介绍

• 开文明：上海交通大学学士，复旦大学世界经济硕士，曾任职光大证券及中海基金，现任新时代证券分析师。

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