20251215-华龙证券-电新_公用行业周报_多晶硅收储平台落地_储能电池价格调涨_15页_999kb

电新&公用行业周报总结

核心内容

本周（2025.12.8-12.12）申万电新板块整体上涨1.19%，在31个行业中排名第5；申万公用板块小幅下跌0.09%，排名第11。同期沪深300指数下跌0.08%，万得全A指数上涨0.26%。

电新板块中，光伏设备板块上涨0.77%，风电设备上涨1.94%，电网设备上涨3.65%，其他电源设备上涨5.31%。公用板块中，电力板块微跌0.01%，燃气板块下跌0.86%。

主要观点

1. 光伏行业动态

• 多晶硅产能整合收购平台落地：标志着光伏行业“内卷式”恶性竞争的治理进入实质性阶段。该平台采取“承债式收购+弹性封存压产能”双轨模式，旨在通过“政府引导+行业协会+市场化并购”路径，化解行业债务危机，提升产业链盈利能力。
• 产业链价格波动：硅料价格趋于稳定，硅片价格止跌，电池片价格下滑，组件价格小幅上涨。出口方面，10月太阳能组件出口金额为160.60亿元，同比增长4%。

2. 风电行业动态

• 内蒙古风电项目公示：乌兰察布市12月10日公示了4.15GW风电项目优选结果，涉及蒙能、大唐、远景能源等企业，显示风电行业仍保持增长态势。
• 风电装机数据：2025年10月国内新增装机8.92GW，同比增长34%；1-10月累计新增装机70.01GW，同比增长53%。

3. 锂电行业动态

• 储能电池涨价：苏州德加能源科技宣布自12月16日起，电池系列产品售价上调15%，因核心原材料如六氟磷酸锂、钴酸锂等价格大幅上涨，部分原材料价格涨幅超过100%。

4. 公用事业动态

• 发电量增长：11月份规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；1-11月累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%。
• 用电量增长：11月全社会用电量同比增长10.4%，显示电力需求持续增长。

关键信息

• 行业趋势：光伏行业通过多晶硅收储平台实现产能整合，风电行业装机量持续增长，锂电原材料价格波动推动电池厂商涨价，公用事业发电量保持增长。
• 市场表现：电新板块整体表现优于公用板块，其中电网设备涨幅最大。
• 出口情况：太阳能组件和逆变器出口金额均有所增长，但环比有所下降。

投资建议

重点推荐公司

光伏板块

• 爱旭股份、隆基绿能、通威股份：作为光伏电池及硅料龙头，具备较强竞争力。
• 聚和材料、博迁新材、帝科股份：铜代银技术领先，具备技术优势。

逆变器板块

• 阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技：盈利性较强，具备增长潜力。

风电板块

• 金风科技、明阳智能：作为风机龙头，受益于风电装机增长。
• 大金重工、东方电缆：塔筒和海缆企业，具备供应链优势。

锂电板块

• 湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技：铁锂和负极环节企业，受益于原材料涨价。
• 三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能：固态电池电解质企业，具备技术前瞻性。
• 天奈科技：碳纳米管企业，具备材料优势。

公用板块

• 华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电：火电企业，受益于发电量增长。
• 朗新集团、国能日新、安科瑞：电力IT企业，具备技术优势。

风险提示

1. 宏观经济下行风险：可能影响电网投资及新能源装机需求。
2. 政策不及预期：行业政策推进不力可能影响行业发展。
3. 原材料价格波动：锂电池核心原材料价格大幅波动可能影响下游企业盈利能力。
4. 海外贸易保护政策：可能限制我国新能源设备出口，影响企业出货量和盈利能力。
5. 行业竞争加剧：可能导致企业盈利恶化，部分企业面临产能出清和亏损风险。
6. 数据统计错误：可能影响行业趋势判断。
7. 公司业绩不及预期：重点公司实际业绩可能与盈利预测不一致。

行业数据

重点公司及盈利预测

评级说明

• 买入：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上。
• 增持：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间。
• 未评级：未提供明确评级。

免责声明

本报告仅供符合华龙证券投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用，不构成对具体证券或金融工具的投资建议。报告信息来源于公开资料，华龙证券对信息的准确性和完整性不作任何保证。过往表现不预示未来回报，投资有风险，入市需谨慎。