20230406-粤开证券-新能源月报_原材料价格持续下行_政策叠加需求驱动储能高景气_27页_2mb

电气设备行业总结：2023年4月6日粤开新能源月报

核心内容概述

2023年3月31日，电力设备及新能源板块整体下跌4.87%，相比沪深300指数落后4.41个百分点，在中信30个子行业中排名第21位。储能、太阳能、风电等子板块均出现下跌，其中太阳能跌幅最大，为7.29%。而燃料电池板块小幅上涨，涨幅0.25%。从估值角度看，电力设备及新能源指数的PE-TTM为28.05倍，处于历史低位，具备一定吸引力。储能板块PE-TTM为72.51，处于较高水平，而锂电池、太阳能板块估值仍处于2020年以来低位。

行业观点

储能

• 政策支持：政府工作报告强调加快实施“十四五”重大工程，储能行业在能源转型和供需双轮驱动下发展良好。
• 项目规模：全国已备案、签约、开工35个吉瓦时级储能项目，总规模达23.392GW/51.084GWh。
• 技术趋势：全球储能电池出货量达122GWh，同比增长177%。磷酸铁锂电池、钠离子电池、钒液流电池等需求提升，多元化场景应用加速。
• 推荐方向：重点推荐储能电池、逆变器、储能系统集成等已实现国产替代的龙头企业。

汽车

• 价格战影响：国内新能源车企面临较大盈利压力，产品“出海”成为盈利修复的重要路径。
• 政策支持：多地出台新能源汽车补贴和推广政策，如广东、广州、湖北、成都、合肥等，旨在促进新能源汽车消费。
• 技术趋势：特斯拉发布无稀土电机，宝马、奥迪等车企也在尝试“去稀土化”。
• 推荐方向：关注具有海外营销、出口运输、技术研发优势的企业，以及产品矩阵成熟、商业化能力验证的龙头企业。

锂电

• 价格下行：碳酸锂价格跌破30万元/吨，价格回调对产业链中下游有利。
• 技术突破：吸附法等新型提锂技术推动降本增效，电池回收行业逐步规范化。
• 推荐方向：关注布局电池回收、具备提锂技术优势的龙头企业。

光伏

• 市场格局：工商业光伏新增装机同比增长236.7%，与集中式、户用光伏形成三足鼎立。
• 技术趋势：N型硅片价格逐步接近P型，规模化成本优势凸显，N型技术成为主流方向。
• 政策支持：多地出台光伏和储能发展政策，如山东、河南、新疆等。
• 推荐方向：关注技术储备完善、已实现一体化生产的龙头企业。

风电

• 装机增长：2023年1-2月风电累计装机容量3.7亿千瓦，同比增长11%。
• 技术趋势：风机大型化趋势加快，深远海开发持续推进。
• 政策支持：多省市出台风电发展政策，如天津、海南、山东、山西等。
• 推荐方向：关注“双海”业务优先布局、成本控制能力强的企业。

产业政策

储能

• 补贴政策：多地出台储能补贴政策，如贵州、湖南、浙江、安徽、江苏、天津、温州等。
• 技术规范：国家能源局提出中大型储能电站应慎用梯次利用动力电池，强调安全与技术成熟性。

光伏

• 用地管理：国家出台光伏发电规范用地政策，鼓励“草光互补”“林光互补”等模式。
• 技术推广：多地支持TOPCon、异质结HJT、钙钛矿电池等技术的研发与产业化。

汽车

• 补贴政策：广东、广州、湖北、成都、合肥等地出台新能源汽车消费补贴政策。
• 排放政策：延长“国六A”车型销售期，有助于稳定市场。

风电

• 技术发展：支持风机大型化、深远海开发，推动海上风电技术进步。
• 市场拓展：明阳智能首次向日本出口海上风机，展现中国风电技术竞争力。

行业新闻

储能

• 项目进展：2022年新增投运电化学储能电站194座，总能量7.86吉瓦时。
• 技术应用：高温熔盐+铁铬液流共享储能项目落户广东，推动多产业发展。
• 政策解读：独立储能可参与电力市场交易，盈利模式逐步清晰。

汽车

• 技术突破：宁德时代麒麟电池量产，提升能量密度与集成度。
• 市场动态：东风系降价潮引发行业竞争，车企加速“出海”。
• 标准发布：电动中重卡换电技术规范发布，推动换电行业发展。

锂电

• 技术突破：全球首个海水提锂项目落地山东青岛。
• 市场动态：电池回收行业逐步规范，小作坊面临出清压力。
• 价格波动：碳酸锂、氢氧化锂价格持续下跌，影响产业链利润。

光伏

• 技术突破：N型硅片价格逐步缩小与P型价差，技术优势凸显。
• 市场动态：钙钛矿电池技术取得进展，转换效率接近理论极限。
• 政策动态：加拿大发布太阳能投资税减免政策，支持新能源发展。

风电

• 市场动态：中国海上风机首次出口日本，展现技术实力。
• 行业数据：2023年1-2月风电装机容量增长，行业进入微利时代。

行业数据跟踪

锂电

• 锂盐价格：电池级碳酸锂价格下降37.45%，氢氧化锂下降22.04%，磷酸铁锂下降29.32%。
• 电解液价格：六氟磷酸锂价格下降33.33%，反映供需失衡。

光伏

• 硅料价格：2023年3月硅料价格下降约9%，但仍高于行业成本。
• 硅片价格：182mm单晶硅片价格小幅上涨，210mm硅片价格稳定。
• 电池片价格：电池片价格趋稳，成本压力难以转嫁。
• 组件价格：组件价格保持稳定，市场趋于理性。

汽车

• 市场数据：2023年2月乘用车零售139万辆，同比增长10.4%。
• 新能源车数据：2月新能源车批发销量49.6万辆，同比增长56.1%；零售销量43.9万辆，同比增长61.0%。
• 厂商排名：比亚迪、长安、吉利等传统车企表现强劲，新势力车企份额下降。

重点公司公告

• 中环股份：2022年营收和利润双增长，储能业务进展显著。
• 传艺科技：营收增长，但利润下降，反映行业压力。
• 双良节能：签订硅片采购合同，拓展市场。
• 比亚迪：营收大幅增长，储能项目中标，技术突破。
• 南都电源：与光伏项目方签署采购合同，储能业务发展。
• 福莱特：营收增长，净利润微增，业务稳定。
• 中国铁塔：营收增长，换电电池招标进行中。
• 长城汽车：发布Hi4混动技术，提升产品竞争力。
• 小鹏汽车：完成营销体系变革，提升市场响应能力。
• 固德威：储能小功率PCS出货量全球第一，技术领先。
• 南网储能：签署抽水蓄能项目，拓展储能业务。
• 国轩高科：与日本爱迪生能源达成战略合作，拓展海外市场。
• 宁德时代：麒麟电池量产，提升行业竞争力。
• 广汽集团：营收增长，发布弹匣电池2.0，提升安全性。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期：市场消费意愿不足可能影响销量。
• 新能源发电装机不及预期：政策执行力度与市场接受度可能影响装机规模。
• 原材料价格波动：锂价、硅料价格等波动可能影响行业利润。