20190921-太平洋-电气设备行业周报：多晶用硅料价格继续上涨，新能源车底部掘金_18页_1mb

文档总结：工业资本货物行业分析

核心内容概述

本报告主要分析了2019年9月工业资本货物行业的市场走势、行业观点及投资建议，并对新能源汽车、新能源发电、工控储能以及电力设备等细分领域进行了深入探讨。报告指出，光伏市场和新能源车行业均面临价格上涨和需求回暖的趋势，同时关注了政策推动和行业竞争格局的变化。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：新能源汽车市场经历6月乘用车和7月公交车的透支后，8月销量有所下滑。但从9月起，行业逐步进入抢装阶段，四季度将迎产销旺季。
• 行业挑战：2019年补贴大幅下降，导致行业短期盈利压力较大。
• 投资建议：建议关注具备技术优势和市场竞争力的优质企业，包括：
  • 当升科技：高镍三元正极材料
  • 恩捷股份：湿法隔膜龙头
  • 星源材质：干法隔膜龙头，湿法隔膜放量
  • 宁德时代：具备全球竞争力的动力电池企业
  • 亿纬锂能：海外市场取得突破性进展
  • 国轩高科：高度受益于铁锂路线复活
• 评级：给予以上公司“买入”评级。

新能源发电

• 光伏行业：多晶硅料价格持续上涨，主要由于部分企业检修及龙头硅料企业订单紧张，预计十月初价格仍将看涨。海外需求稳定，印度和美国的光伏展增强了市场对明年重点海外市场的关注。
• 风电行业：2019年以来风电产业发展良好，陆上风电稳步发展，海上风电增速快且弹性较大。2021年前抢装预期强烈。
• 关注标的：隆基股份、通威股份（光伏）；禾望电气、明阳智能（风电）。

工控储能

• PMI指数：8月制造业PMI为49.5%，连续4个月低于荣枯线，但新动能保持平稳增长，装备制造业和高技术产业PMI分别为50.2%和51.2%。
• 行业趋势：尽管工控行业短期承压，但智能制造趋势向好，推荐汇川技术和麦格米特。
• 政策支持：国家能源局等联合发布储能行动计划，推动技术研发、智能制造、标准化建设、电池储能化应用、储能参与电力市场等。

电力设备

• 电网投资：2019年1-8月电网工程投资同比下降15.2%，电源工程投资同比增加5.2%。
• 特高压与核电：国网推进泛在电力物联网建设，特高压和核电重启带来阶段性投资机会。推荐国电南瑞。

关键信息

市场动态

• 光伏价格：多晶硅料价格持续上涨，主流价格回升至每公斤60元人民币，海外价格维持在6.8-7元美金。
• 硅片价格：国内多晶硅片价格稳步上涨，主流成交价在1.82-1.85元人民币之间。
• 电池片价格：本周价格波动不大，单晶PERC电池片主流价格在0.90-0.93元人民币之间，多晶电池片价格稳定在0.81-0.82元人民币之间。
• 组件价格：国内PERC组件主流价格在1.83-1.9元人民币之间，多晶组件价格相对平稳。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电力改革不及预期
• 新能源政策不及预期

投资建议

• 新能源汽车：关注技术领先、市场份额较大的企业，把握行业复苏和海外拓展机会。
• 新能源发电：光伏行业建议关注多晶硅料、硅片及组件环节；风电行业建议关注陆上和海上风电相关企业。
• 工控储能：关注智能制造和储能政策带来的机会，推荐具备技术平台优势的企业。
• 电力设备：关注特高压、核电重启及电网数字化投资带来的阶段性机会。

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

联系方式

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  • 张文臣：010-88321731，zhangwc@tpyzq.com
  • 刘晶敏：010-88321616，liujm@tpyzq.com
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  • 方杰：010-88321942，fangjie@tpyzq.com

• 销售团队：

  • 华北销售总监：王均丽，13910596682，wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售：成小勇、孟超、付禹璇、韦珂嘉
  • 华东销售副总监：陈辉弥，13564966111，chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售：李洋洋、杨海萍、梁金萍、杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪
  • 华南销售总监：张茜萍，13923766888，zhangqp@tpyzq.com
  • 华南销售：查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、张文婷

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