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乘用车座椅项目获奥迪定点，公司未来可期

核心内容

公司控股子公司格拉默（上海）成功获得奥迪汽车的座椅总成项目定点，标志着公司首次拓展传统豪华品牌客户，是其在乘用车座椅业务领域的重要进展。该项目为奥迪新能源汽车平台型项目，配套车型包括奥迪eQ5、eQ6、E6，预计从2024年12月开始，项目生命周期为7年，预计总金额为80亿至100亿元。

主要观点

• 市场拓展突破：公司首次获得传统豪华品牌客户定点，显示其在乘用车座椅产品开发、技术质量与生产保障方面具备竞争力，有助于进一步拓展市场份额。
• 业务增长潜力：公司乘用车座椅业务持续获得项目定点，同时商用座舱升级、隐藏式电动出风口等新兴业务也逐步上量，形成多点开花的增长格局。
• 投资评级：分析师维持“增持”评级，认为公司未来增长空间显著，具备较强的投资价值。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为-12.39亿元、4.92亿元、7.68亿元，对应EPS分别为-1.1元、0.4元、0.7元，PE分别为-13.7倍、38.7倍、24.7倍，盈利前景向好。

关键信息

项目详情

• 客户：奥迪汽车
• 产品：前后排座椅总成
• 项目周期：7年
• 预计开始时间：2024年12月
• 生命周期总金额：80亿-100亿元

公司业务拓展

• 乘用车座椅：多次获得新能源汽车主机厂定点，首次进入传统豪华品牌领域。
• 商用座舱：升级2.0版本，获得重卡售后市场订单。
• 隐藏式电动出风口：稳步上量，后续增长空间可期。

财务预测

财务指标

风险提示

• 新产品销售不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行风险

投资建议

分析师邢重阳与李渤认为，公司具备较强的业务拓展能力和技术实力，未来增长可期，维持“增持”评级。

分析师承诺与资质声明

• 作者具有证券投资咨询执业资格，分析基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 财通证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

公司评级标准

• 买入：相对指数涨幅大于10%
• 增持：相对指数涨幅在5%~10%之间
• 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对指数涨幅小于-5%
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

行业评级标准

• 看好：行业表现优于指数
• 中性：行业表现与指数持平
• 看淡：行业表现弱于指数

免责声明

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