20170806-安信证券-汽车行业深度分析_特斯拉驶入快车道_零部件迎发展机遇_15页_925kb

特斯拉发展与产业链分析总结

核心内容

特斯拉作为全球豪华智能电动汽车行业的先驱，凭借其技术创新和市场策略，正加速向大众市场迈进。Model 3的推出标志着特斯拉进入新的发展阶段，其性能、配置和价格优势显著，有望引领全球新能源汽车市场的发展。

主要观点

• Model 3的市场定位：Model 3作为一款B级家用轿车，售价在3.5-5.5万美元（约35-55万元）之间，是同价位国际主流电动车中唯一一款适合家庭使用的车型。其性能配置全面领先，尤其在续航里程、加速性能和智能驾驶系统方面表现突出。
• 用户导向与技术迭代：特斯拉以用户为中心，通过OTA空中升级系统不断优化产品体验，实现快速迭代。这种模式大幅提升了产品附加值，同时对传统汽车厂商形成技术与商业模式的双重冲击。
• Autopilot系统的影响：Autopilot 2.0在软件和硬件方面均有大幅提升，具备车道保持、自动变道、自动泊车等先进功能，其智能化程度远超传统车型，将加速国内智能驾驶技术的发展。
• 国产化趋势与产业链机遇：随着特斯拉在中国市场的拓展，国产化势在必行。中国已具备完善的新能源汽车产业链，自主零部件厂商有望凭借成本优势和本地化服务实现对特斯拉外资零部件的替代，迎来业绩增长。

关键信息

产品与市场表现

• Model 3订单量：Model 3全球订单量接近50万辆，预计2018年进入中国市场。
• Model 3性能：Model 3在续航里程（354-499公里）、百公里加速（5.1-5.6秒）等方面均优于同价位传统燃油车和主流电动车。
• 市场影响：Model 3的推出将带动国内新能源汽车消费热潮，推动合资车企加快新能源车型布局。

技术与商业模式创新

• OTA系统：特斯拉是首家推出OTA系统的车企，能够实现软硬件的持续升级，提升用户体验。
• Autopilot系统：Autopilot 2.0具备强大的示范效应，为智能驾驶技术的发展提供新方向。
• 商业模式颠覆：通过OTA技术，特斯拉构建了与用户之间的直接联系，拓宽了盈利模式，推动汽车从传统产品向智能服务转型。

国产化与产业链机遇

• 国产化必要性：中国是全球新能源汽车的重要市场，特斯拉国产化是其战略必争之地。
• 国产化对产业链的影响：国产化将带动国内汽车零部件厂商的发展，尤其是与Model 3相关的供应商，如旭升股份、拓普集团、精锻科技等。
• 推荐标的：分析师推荐了特斯拉产业链中的国内汽车零部件公司，其中旭升股份的业绩弹性最大，预计Model 3对其2017年净利贡献约50.8%。

风险提示

• 销量不及预期：Model 3销量可能未能达到预期，影响特斯拉整体发展。
• 产能释放不及预期：特斯拉的产能扩张可能受阻，影响产品交付进度。
• 国产化不及预期：特斯拉在中国市场的国产化进程可能受政策、技术或市场因素影响，未能实现预期目标。

行业分析与投资建议

• 投资评级：维持领先大市-A评级，表明对特斯拉产业链的看好。
• 行业表现：特斯拉在新能源汽车领域具有较强的竞争力，其产品与技术持续推动行业进步。
• 相关报告：分析师多次发布报告，关注特斯拉产业链及新能源汽车市场的发展机会。

总结

特斯拉通过Model 3的推出，实现了从高端市场向大众市场的跨越，其技术优势、用户导向和成本控制能力使其在新能源汽车市场占据领先地位。Model 3的国产化将为国内汽车零部件厂商带来新的发展机遇，推动其在新能源汽车产业链中的地位提升。然而，Model 3的销量和产能释放仍面临不确定性，需持续关注市场动态和技术发展。