20170122-中国银河-创业板风险继续释放_优质次新成长股逐渐进入价值区间_26页_1mb

行业周报总结

核心内容

2017年1月22日发布的行业周报指出，A股市场中，主板市场表现优于中小板和创业板，其中沪深300指数上涨1.05%，而创业板下跌1.01%，中小板下跌0.93%。市场整体面临流动性紧张，央行通过“临时流动性便利”操作为大型商业银行提供流动性支持，以缓解春节前的现金投放压力。

主要观点

• 市场分化：主板市场估值相对稳定，而中小板和创业板估值持续下移，显示市场风险释放，优质次新成长股逐渐进入价值区间。
• 流动性紧张：虽然央行加大资金投放，但市场仍面临短期流动性压力。
• 投资策略：
  • 成长股建议关注业绩增长的确定性和估值的安全边际，推荐关注业绩稳定增长的细分市场龙头股。
  • 周期性行业受益于供给侧改革和涨价因素，建议关注年报行情中弹性较大的个股。

关键信息

• 限售股上市：下周A股限售股上市数量为56.6亿股，市值为1075.19亿元，环比大增97%和142.4%。
• 估值变化：
  • 沪深300市盈率13.21倍，周环比上升0.15%。
  • 中小板市盈率31.28倍，周环比下降0.42%。
  • 创业板市盈率40.69倍，周环比下降0.36%。
• 商誉减值风险：中小创板块商誉是净利润的1.7倍，未来计提商誉减值损失将对利润产生重大影响。
• 次新股调整：次新股估值仍然偏高，市场调整有助于降低估值风险，建议投资者密切关注业绩稳定增长的优质成长股。

重点个股推荐

筛选出2016年业绩增速在20%以上，未来一年估值在30左右的46只次新股，其中包括：

• 沧州明珠：业绩高增长的锂电隔膜龙头。
• 运达科技：未来三年业绩符合增速率30%以上的轨交安全系统供应商龙头。

国内外重大行业公司要闻

国内要闻

1. 电厂加速补库存：

   • 秦皇岛港库存从2016年12月的700万吨下降至2017年1月19日的610万吨。
   • 由于春节临近，电厂囤煤需求增加，但受大雾天气影响，港口库存仍处于高位。

2. 阿里投资Infinity：

   • 阿里向Infinity投资1800万美元，推动其AR技术在中国市场的应用。
   • Infinity计划在2017年实现AR眼镜的大规模量产，并与国内厂商合作。

3. 2017年中国智能手机市场趋势：

   • 涨价趋势：受汇率波动和核心零部件缺货影响，国产手机集体向中高端市场进军。
   • 市场格局：5+10品牌格局形成，中小品牌寻求抱团取暖。
   • 技术竞争：曲面屏、折叠屏、拍照功能成为中高端手机标配。
   • 全网通时代：中国移动要求定制机支持移动卡为主卡，副卡不具备数据功能。
   • 智慧手机：华为等企业开始探索人工智能手机，推动创新趋势。
   • 出海加速：华为、中兴等在海外市场取得突破，但面临国际局势变化带来的风险。

国际要闻

1. 美国自动驾驶测试点：

   • 美国交通部选定10个地点用于自动驾驶技术测试，覆盖美国多个州。
   • 包括匹兹堡、得克萨斯州、密歇根州等，其中亚利桑那州未入选，但仍有企业进行测试。

2. LG集团70周年变革：

   • LG集团提出变革核心业务，寻找下一代增长动力。
   • 其电子部门正努力扭亏为盈，推动创新应对全球商业环境变化。

3. 三星OLED供应垄断：

   • 三星在OLED面板领域占据垄断地位，对国产手机厂商造成供应链压力。
   • 三星限制OLED供应，导致华为Mate9系列推迟上市。
   • 2017年，三星将面临OLED面板产能增加，但国产厂商仍需寻找替代方案。

指数表现回顾

• 指数走势：
  • 沪深300指数上涨1.05%。
  • 创业板和中小板分别下跌1.01%和0.93%。
• 估值走势：
  • 沪深300市盈率上升，中小板和创业板市盈率下降。
• 行业和概念板块走势：
  • 涨幅居前的行业包括银行、家电、食品饮料、非银、汽车、建筑。
  • 概念板块中北部湾自贸区指数、沪股通50指数、西藏振兴指数、新疆区域振兴指数、蓝宝石指数表现较好。

港股与美股市场动态

• 港股市场：
  • 香港恒生指数下跌0.22%，恒生国企下跌0.73%，恒生红筹指数下跌0.86%。
  • 涨幅居前的个股包括松景科技、巨涛海洋石油服务等。
• 美股市场：
  • 道琼斯工业指数下跌0.29%，纳斯达克指数下跌0.34%，标普500指数下跌0.15%。
  • 涨幅居前的个股包括富矿溪能源、SANCHEZ ENERGY等。

资料来源

• WIND
• 中国银河证券研究部