20241026-国盛证券-平煤股份-601666.SH-成本控制能力凸显_布局新疆_未来可期_3页_755kb

平煤股份季报分析总结

公司业绩概述
平煤股份（601666.SH）2024年前三季度营收同比下降7.8%，净利润降幅较大；第三季度单季业绩下滑明显，但煤炭销量环比略有增加，显示成本控制能力提升。

前三季度业绩
公司前三季度营业收入23319亿元，同比减少7.8%；归母净利润2045亿元，同比大幅下降34.91%。第三季度具体数据：营收7065亿元，同比降14.7%；归母净利润652亿元，同比降幅达28.15%。尽管煤炭市场压力大，公司通过优化运营，吨煤毛利率环比略有下降，但吨煤成本控制凸显。

产量与销量分析
2024年前三季度原煤产量同比下降8.6%，煤炭销量下降13.1%；第三季度单季产量和销量环比有所恢复，尤其是销量环比增长0.3个百分点。公司吨煤售价同比上升，但成本上升幅度更大，这反映了市场煤价波动对公司的影响，不过公司在精煤战略下，产品质量稳定，提供了稳定的基础。

战略布局与未来展望
公司正积极推进精煤战略，提升煤炭产品质量，并计划通过合资方式布局新疆煤炭资源。2024年9月，公司与合作伙伴共同设立新公司，入股煤炭和电力项目；10月又宣布增资参与新疆探矿权竞拍。若成功，公司将扩大产能，优化“煤电一体化”布局，进一步增强竞争力和盈利能力。

投资建议
研究机构维持“增持”评级，预测公司2024年至2026年营收小幅波动，净利润逐步增长，股息率较高。风险包括煤价大幅下跌、销售不及预期或蒙煤进口超预期。

总体而言，平煤股份通过成本控制和战略扩张应对市场挑战，未来增长潜力可期。

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