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奔驰全面转型电动车，中长期看好新能源汽车产业链及智能座舱相关供应商

核心内容

本报告聚焦于汽车行业近期动态及投资观点，重点分析了新能源汽车产业链的发展趋势、行业估值变化以及相关公司公告信息，同时对市场风险进行了提示。

主要观点

• 行业整体表现强劲：上周汽车（申万）行业指数上涨4.89%，跑赢沪深300指数4.99个百分点，显示出行业整体向好。
• 新能源汽车持续高增长：2021年6月国内新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%；1-6月累计销量120.6万辆，同比增长201.5%，新能源汽车产业链依然保持高景气。
• 国际车企加速电动化转型：奔驰发布电动车计划，到2025年插电式混合动力车型和纯电车型销量占比达50%，到2030年新车销售基本转变为电动车型，目标较为激进，反映出国际车企对电动车的重视程度持续上升。
• 智能座舱技术升级：华为智能驾驶座舱整体解决方案曝光，具备较强竞争力，支持AR-HUD、远程控制、可视即语音操纵等功能，相关零部件供应商值得关注。
• 芯片短缺缓解预期：乘用车销量增速有所放缓，预计与芯片产能紧张有关，随着芯片产能提升及国产芯片替代，三季度芯片紧缺有望缓解。
• 行业估值偏高：当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.3倍，高于近9年历史均值18.6倍，显示出市场对行业的乐观预期。

关键信息

行情回顾

• 上周汽车板块上涨4.89%，跑赢沪深300指数4.99个百分点。
• 各细分板块涨幅差异较大：乘用车上涨10.63%，商用载客车仅上涨0.43%，其他交运设备下跌5.88%。
• 个股表现分化明显，英博尔、海马汽车、富临精工等涨幅居前，ST八菱、汉马科技等跌幅较大。
• 当前行业估值PE（TTM）为28.3倍，高于历史均值；PB估值为2.9倍，高于历史均值。

行业动态

• 理想汽车产品规划：计划于2022年推出一款全尺寸豪华增程式SUV，2023年推出两款纯电SUV；所有新车型将标配L4级自动驾驶硬件。
• 保时捷召回事件：因电控软件问题，召回5957辆Taycan车型，存在动力系统故障风险。
• 大众电动车销量预期：预计下半年在华电动车销量将大幅增长，ID.4上半年销量增长110%，计划年内推出ID.6。

公司动态

• 长城汽车：推出2021年股票期权激励计划，授予39,710.10万份股票期权，考核指标为销售量和净利润。
• 庞大集团：预计2021年半年度净利润增长1056.37%至1281.78%，但扣非净利润仍为负。
• 艾可蓝：发布限制性股票激励计划，授予53.61万股，业绩考核目标为2021-2022年营业收入分别不低于9亿元和18亿元。

行业数据跟踪

• 经销商库存：2021年6月库存预警指数为56.1%，位于荣枯线之上，显示库存压力依然存在。
• 周日均零售：7月第一周日均零售3.0万辆，第二周3.7万辆，整体零售走势平稳。
• 传统汽车销量：6月乘用车销量156.9万辆，同比下降11.1%；客车销量增长23.5%，货车销量下降20.2%。
• 新能源汽车销量：6月新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%；新能源乘用车销量24.1万辆，同比增长153.4%；新能源商用车销量1.4万辆，同比增长23.7%。

投资建议

• 短期关注：建议关注一线自主乘用车企及零部件供应商，特别是受芯片短缺影响较小的领域。
• 中长期看好：新能源汽车产业链和智能座舱相关供应商，尤其是与华为智能驾驶座舱配套的零部件企业。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，公司评级为“买入”、“增持”、“观望”、“卖出”四种，依据未来6个月公司相对大盘的表现。

风险提示

• 销量不及预期：受芯片短缺、市场需求变化等因素影响，汽车销量可能不达预期。
• 新能源汽车销量不及预期：政策支持、技术突破等因素可能影响新能源汽车增长。
• 政策不及预期：补贴退坡、环保政策变化等可能对行业造成冲击。