20210131-新时代证券-2021年电新行业周报1月第5期_电动车光伏景气持续_看好板块中长期趋势_14页_1mb

电动车与光伏行业周报总结

核心内容

2021年电新行业周报聚焦于新能源汽车与光伏行业的持续景气及中长期增长潜力。报告指出，新能源汽车与光伏作为能源革命的重要组成部分，预计未来几年仍将保持高速增长，板块内龙头标的具备全球竞争力，值得重点关注。

主要观点

新能源汽车

• 销量增长显著：2020年12月新能源车销量达24.8万辆，环比增长22%，同比增长49.5%；全年销量达136.7万辆，同比增长10.9%。
• 动力电池需求旺盛：2020年12月动力电池产量达15.1GWh，环比增长18.9%，预示下游需求强劲，2021年开年销量高位为全年增长奠定基础。
• 全球市场共振：预计2021年全球新能源车销量将达470万辆，同比增长50%以上。
• 行业趋势：国内外新能源车市场同步增长，行业进入高增长通道。

光伏行业

• 装机量持续增长：2020年全国电源新增装机容量190.87GW，其中光伏新增装机48.20GW，同比增长60.1%；2020年第四季度光伏新增装机29.5GW，创近三年新高。
• 全球装机前景广阔：预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%；欧洲、美国分别预计装机25GW和18GW。
• 国内政策支持：基于“2030年碳达峰”和“2060年碳中和”的大背景，国内光伏市场需求旺盛，年均复合增速有望超过15%。
• 行业成长性提升：尽管退出补贴，但光伏行业仍展现出超预期的成长性，业绩与估值有望同步提升。

关键信息

投资建议

• 新能源汽车：预计2020年中国、欧洲和美国新能源车销量达270万辆，2021年增长至434万辆，同比增长57%。
• 光伏：预计2020年国内装机量达40GW以上，2021年预计65GW以上；全球装机量预计从123GW增长至170GW，同比增长38%。
• 推荐标的：建议关注具有全球竞争力的新能源汽车和光伏行业龙头公司。

行业要闻

• 奥迪一汽新能源合资项目：奥迪与大众、一汽合资成立新能源公司，首款车型2024年投产，计划投资超300亿元。
• 南北大众ID.4系列预售：ID.4系列价格区间为19.99-27.99万元，有望凭借品牌和均衡配置占据市场份额。
• 隆基组件出货量跃居全球第一：2020年隆基组件出货量达20GW以上，成为全球第一大组件厂商。
• 光伏装机量创新高：2020年第四季度国内光伏新增装机量达29.5GW，同比增长108.9%。

重要公告

• 比亚迪配股融资：计划配售1.33亿股，融资约299.25亿港元，用于补充运营资金、偿还负债及研发投入。
• 隆基股份业绩预增：预计2020年实现归母净利润82~86亿元，同比增长55.30%~62.88%。
• 赣锋锂业业绩修正：预计2020年归母净利润为9.1~10.7亿元，同比增长154.14%~198.82%。
• 阳光电源业绩增长：预计2020年营收190~200亿元，同比增长46%~54%；归母净利润18.5~20.5亿元，同比增长107%~130%。

风险提示

• 需求不及预期：新能源汽车销量受政策及欧洲需求影响，光伏风电行业短期可能面临需求波动。
• 原材料价格上涨：若多晶硅等原材料价格持续上涨，可能影响行业利润空间。
• 海外疫情反复：可能影响全球供应链，尤其是东南亚地区的光伏生产环节。

推荐公司（部分）

新能源汽车

• 宁德时代：全球动力锂电池龙头，市占率超50%，产能约60GWh，规划总产能达200GWh。
• 比亚迪：新能源汽车龙头，技术领先，市占率17%，刀片电池与CTP技术降低电池成本。
• 亿纬锂能：消费电池放量带动业绩，配套国际知名整车厂。
• 鹏辉能源：与上汽通用五菱战略合作，产品应用广泛，积极开拓电动两轮车市场。
• 赣锋锂业：2020年业绩大幅增长，锂资源供应能力强。

光伏

• 隆基股份：全球单晶硅片组件龙头，2020年组件出货量达20GW以上。
• 通威股份：光伏产业链关键环节，业绩增长显著。
• 福斯特：光伏胶膜龙头，向新材料平台化公司转型。
• 晶澳科技：一体化光伏组件龙头，产业链完整，垂直一体化优势明显。
• 阳光电源：光伏逆变器龙头，2020年业绩增长显著。
• 锦浪科技：光伏逆变器细分龙头，业绩增长超100%。
• 固德威：储能与逆变器一体化龙头，业绩增长显著。

数据跟踪

新能源汽车

• 2020年12月销量：24.8万辆，同比增长52%。
• 渗透率：12月新能源车渗透率达8.8%，其中乘用车9.5%，商用车4.8%。
• 动力电池装机量：13GWh，同比增长33%；LFP电池占比53%。

光伏

• 2020年新增装机：48.20GW，同比增长60.1%。
• 2020年第四季度新增装机：29.5GW，同比增长108.9%，环比增长310.9%。
• 多晶硅价格：致密料上涨2.4%，单晶PERC电池片价格下降。
• 组件出口：2020年6月出口7.6GW，同比增长26.9%。

风险与免责声明

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有较大差异。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 新时代证券不承担因客户使用本报告而产生的任何责任。

分析师介绍

• 开文明：上海交通大学学士，复旦大学世界经济硕士，曾任光大证券及中海基金分析师，现为新时代证券分析师。
• 赵勇臻：上海交通大学硕士，曾任广发证券非金属建筑材料行业分析师，现覆盖电动车产业链及部分光伏风电公司。

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计行业指数强于沪深300。
• 中性：预计行业指数与沪深300持平。
• 回避：预计行业指数弱于沪深300，跌幅5%以上。

结论

新能源汽车与光伏行业在2021年均展现出强劲的增长动力，特别是在政策支持与市场需求的双重推动下，行业有望持续高景气。报告建议关注具备全球竞争力的龙头公司，并提示相关风险因素。