20170501-天风证券-汽车行业周报_汽车产业中长期发展规划_第十批新能源目录齐落地_35页_1mb

汽车行业周报总结（2017.04.24-2017.05.01）

核心内容概述

本周汽车行业整体表现有所波动，但新能源汽车和智能汽车领域呈现积极信号。《汽车产业中长期发展规划》发布，明确支持智能网联汽车、节能汽车和新能源汽车的发展，提出到2020年培育若干家进入世界前十的新能源汽车企业，到2025年若干中国品牌汽车企业产销量进入世界前十。新能源汽车方面，第十批免购置税目录发布，共776款车型入选，其中包括大量纯电动和插电式混合动力车型，标志着新能源汽车市场显著回暖。同时，北京和上海也发布了第二批地方目录，进一步丰富新能源汽车市场供给。智能汽车领域，Waymo在美国凤凰城进行无人车载人测试，日产加入Mobileye REM阵营，四维图新与伟世通达成战略合作，推动高精度地图商业化进程。

主要观点

• 新能源汽车市场回暖：第十批免购置税目录发布，776款新能源车型入选，涵盖多种类型，包括纯电动乘用车、客车、货车及专用车。同时，北京和上海第二批地方目录发布，分别新增9款和32款车型，显示新能源汽车市场供给增强，可能推动需求增长。
• 智能汽车商业化进程加速：Waymo在美国凤凰城进行无人车载人测试，标志着自动驾驶技术向商业化迈出关键一步。日产与Mobileye合作，四维图新与伟世通战略合作，推动高精度地图服务在中国市场的应用。
• 乘用车板块表现分化：本周汽车板块整体下跌0.67%，其中整车板块下跌2.72%，乘用车下跌3.28%，商用载货车下跌4.88%，商用载客车上涨0.98%。部分个股表现突出，如奥联电子（+14.64%）、新坐标（+13.18%）、浙江仙通（+11.86%）等；而一汽夏利（-19.39%）、隆基机械（-16.42%）、江铃汽车（-11.44%）等表现较弱。
• 政策与市场双重利好：新能源汽车目录的发布以及智能网联汽车的政策支持，为行业带来增长动力。自主品牌乘用车与零部件企业被看好，尤其是新能源爆款车产业链。

关键信息

1. 新能源汽车政策动态

• 第十批免购置税目录发布：776款新能源车型入选，包括63款纯电动乘用车、354款纯电动客车、57款纯电动货车、180款纯电动专用车、9款插电式混合动力乘用车、110款插电式混合动力货车、2款燃料电池客车、1款燃料电池专用车。
• 京沪第二批地方目录发布：北京新增9款，上海新增32款，推动新能源乘用车市场供给。
• 北京指标用尽：截至4月26日，北京2017年新能源汽车个人指标14,253个开始轮候，显示市场需求旺盛。

2. 智能汽车发展

• Waymo无人车测试：在美国凤凰城进行无人车载人测试，推动自动驾驶商业化。
• 日产与Mobileye合作：为REM平台提供众包数据，助力高精度地图制作。
• 四维图新与伟世通合作：提供高精度地图产品，加速中国市场的商业化进程。

3. 投资建议

• 推荐整车企业：上汽集团、金马股份、福田汽车（A股），以及广汽集团、吉利汽车（港股）。
• 推荐自主零部件企业：拓普集团、新坐标、新泉股份、精锻科技。
• 推荐电动化企业：金马股份。
• 推荐智能化企业：拓普集团。
• 推荐网联化企业：宁波高发。

4. 市场回顾

• 板块表现：汽车板块整体下跌0.67%，沪深300下跌0.78%，汽车板块领先大盘0.11个百分点。
• 个股表现：奥联电子、新坐标、浙江仙通表现较好，一汽夏利、隆基机械、江铃汽车表现较差。
• 细分板块：商用载客车上涨0.98%，汽车零部件上涨0.31%，其余板块多数下跌。

风险提示

• 产销增速低于预期：可能影响行业整体表现。
• 政策扶持低于预期：可能影响新能源汽车和智能汽车的发展。
• 合资车厂加速价格战：可能对市场造成压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

行业走势

• 图表显示汽车板块与沪深300的走势，以及细分板块的表现，反映出新能源和智能汽车板块的积极变化。

上市公司重点公告

• 新坐标：一季度营收增长62.7%，净利润增长82.7%，显示公司业绩强劲。
• 均胜电子：一季度营收增长202.7%，净利润增长72.2%，表现突出。
• 亚夏汽车：一季度营收减少2.2%，但净利润增长99.0%，显示盈利能力增强。
• 万安科技：一季度营收增长8.9%，净利润增长55.7%，业绩稳步提升。
• 拓普集团：一季度营收增长47.7%，净利润增长37.3%，表现良好。
• 金马股份：一季度营收增长41.1%，净利润增长11.7%，显示其在新能源产业链中的重要地位。
• 宁波高发：一季度营收增长50.4%，净利润增长56.2%，业绩显著提升。
• 新泉股份：一季度营收增长242.6%，净利润增长168.6%，表现亮眼。

重点公司盈利预测

• 新坐标：一季度营收增长62.7%，净利润增长82.7%，预计全年业绩有望延续增长。
• 万安科技：一季度营收增长8.9%，净利润增长55.7%，预计全年表现稳定。
• 拓普集团：一季度营收增长47.7%，净利润增长37.3%，业绩稳步提升。
• 金马股份：一季度营收增长41.1%，净利润增长11.7%，新能源产业链受益。

本周重点报告

• 新泉股份：1Q17业绩大超预期，受益于自主共振。
• 宁波高发：1Q17业绩超市场预期，1H17有望延续。
• 万安科技：16年业绩优异，1H17有望延续。
• 金马股份：一季度并表飞众，众泰近期已过户。
• 拓普集团：一季度增长显著，定增发行已启动。
• 新坐标：一季度增长符合预期，新产品持续快速上量。

图表目录

• 图1：本周各行业涨跌幅（2017/04/24-2017/04/28）
• 图2：本周重点公司涨跌幅
• 图3：汽车细分板块表现
• 图4：汽车细分板块一年内表现
• 图5：汽车与沪深300一年内表现
• 图6：汽车月度销量（2013/01-2017/03）
• 图7：汽车月度销量同比增速
• 图8：新能源汽车月度产量
• 图9：新能源汽车月度产量同比增速
• 图10：新能源汽车月度销量
• 图11：新能源汽车月度销量同比增速
• 图12：国际油价数据
• 图13：天然橡胶价格数据
• 图14：冷轧板价格数据
• 图15：铝锭价格数据
• 图16：碳酸锂价格数据
• 图17：磷酸铁锂进口数量
• 图18：磷酸铁锂进口金额
• 图19：磷酸铁锂出口数量
• 图20：磷酸铁锂出口金额