20240905-财信证券-通用设备行业月度点评_利润端整体承压_市场需求有待改善_16页_2mb

通用设备行业研究报告总结

市场回顾

2024年8月至9月初，申万通用设备板块整体下跌50%，跑输沪深300指数0.4个百分点，在申万133个二级板块中排名第68位。板块内，机床工具板块下跌87%，金属制品板块下跌63%，表现较差。

估值分析

截至2024年9月5日，申万通用设备板块市盈率（TTM）为253倍，处于历史10%分位水平。子板块中，机床工具和仪器仪表板块估值持续回落。

宏观背景

7月制造业PMI回落至49.4%，仍处收缩区间，呈现“供强需弱”。新出口订单环比微幅回升，但总体仍偏弱。7月设备工器具购置固定资产投资同比增长170%。

通用机械行业经济运行

1-6月，通用机械行业营业收入增长3.22%，利润总额同比下降14.3%。主要原因是市场需求不足、价格竞争加剧及应收账款攀升。行业出口表现优于进口。

细分行业动态

1. 机床工具：刀具价格指数持续下滑，金属切削机床产量同比增速转正。
2. 叉车：销量和出口双双增长，锂电叉车占比提升。
3. 工业机器人：产量稳定增长，但日本市场订单持续下滑。

行业观点与投资建议

建议关注：

• 机床刀具：推荐纽威数控、华锐精密等头部企业。
• 叉车：受益于出口增长与电动化趋势，推荐杭叉集团、安徽合力。
• 工业机器人：国产替代加速，推荐拓斯达。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 海外市场拓展受阻