20240617-财信证券-通用设备行业月度点评_行业运行稳中有升_市场需求有待改善_14页_1mb

通用设备行业研究报告摘要

近期报告表明，通用设备行业正处在结构性调整与政策驱动双重作用的关键阶段，细分龙头因技术与规模优势有望率先受益。

市场表现与估值

2024年5月，申万通用设备指数跌幅达77%，相对沪深300指数表现明显逊色。截至6月16日，行业估值仍处相对低位，PE分位数90%，板块呈现“估值磨底、量价俱疲”的特征，其中机床工具、其他通用设备板块表现尤为疲弱。

宏观与产业环境

制造业PMI指数已重回收缩区间（49.5%），呈现典型的“供强需弱”格局。尽管产业结构持续优化，但市场需求恢复乏力，新订单指数环比下降15%，有效需求不足正制约行业景气度回升。库存数据小幅波动回升，行业补库高度需保持审慎判断。

细分领域动态

• 叉车行业销量同比增速达239%，电动化率达72.7%，国产替代趋势加快，内销与出口同步增长。
• 工业机器人产量同比增幅259%，政策催化下自动化渗透率有望快速提升。
• 机床产量同比增长11%，但一季度利润总额同比下降77.8%，供需错配问题仍未根本改善。

投资建议

建议关注三大方向：1）机床刀具——工业母机是高端装备制造基石，政策驱动更新需求明确；2）叉车板块——电动化+出海双重驱动，盈利能力改善空间可观；3）工业机器人——自动化率提升加速渗透，行业迎结构性成长机遇。重点推荐纽威数控、华锐精密、安徽合力、拓斯达等具有领先技术和规模优势的企业。

风险提示

需警惕下游需求不及预期、原材料价格波动、政策落地节奏延迟以及海外地缘政治风险等潜在不确定性因素对板块表现的影响。

报告注：数据基于财信证券2024年6月发布的行业研究，图表信息均来自iFIND及Wind终端。