通用设备行业月度点评：行业运行稳中有升，市场需求有待改善-240617-财信证券-14页_1mb

通用设备行业研究报告总结

分析师：杨甫、周艺晗
发布时间：2024年6月17日

市场表现

2024年5月1日至6月16日期间，申万通用设备板块下跌77%，在133个二级行业板块中排名倒数第二。细分领域中，机床工具、其他通用设备及仪器仪表板块跌幅更为显著，分别达-127%、-94%和-86%。

估值与前景

• 估值修复仍在持续：截至2024年6月16日，申万通用设备板块市盈率（TTM）为278倍，处于历史90%分位，相对上证指数溢价13.1%（近五年12.5%区间内）。
• 市场需求不足：5月制造业PMI回落至收缩区间（49.5%），新订单指数降幅明显，显示“供强需弱”格局。

宏观及行业动态

• 固定资产投资增速回升：2024年1-4月，通用设备行业固定资产投资额同比增长132%。
• 政策驱动需求：《大规模设备更新行动方案》进入落地期，国产设备需求有望提升。
• 产业链亮点：
  • 叉车：电动化率增至72.7%，出口与内销均大幅增长。
  • 工业机器人：产量同比上升259%，政策支持叠加下游复苏。
  • 金属切削机床、刀具价格指数持续走高。

推荐标的（买入/增持）

• 机床刀具：关注工业母机龙头企业，如纽威数控、华锐精密。
• 叉车：整合出口与电动化优势，推荐安徽合力。
• 工业机器人：国产化加速推进，推荐拓斯达。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 核心技术国产化滞后风险。
• 原材料价格波动（如碳化钨）压缩利润。
• 海外市场竞争加剧。

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