家用电器行业：清洁电器持续热销，厨房电器保持景气-20211226-东北证券-15页_1mb

报告摘要

本周中信家电行业指数收于14667.15点，周内上涨1.55%，优于上证指数（-0.05%）和沪深300指数（-0.28%）。整体来看，家电行业在白电、清洁电器和厨电领域表现不一，其中清洁电器和厨电保持较高景气度，而白电部分产品如空调和洗衣机销售承压。

空调和洗衣机市场整体不振：线上销售额分别为3.87亿元和5.06亿元，同比分别下降27.50%和16.53%。线下销售也面临一定压力，但下滑速度边际放缓。
冰箱销额同比回暖：线上销售额5.22亿元，同比增长8.31%；线下销售额2.08亿元，同比增长22.02%。主要受益于基数效应。
市占率变化：美的和格力在空调市场保持领先，海尔市占率边际上升。预计随着房地产政策逐步放开和原材料成本压力缓解，白电公司业绩有望回暖。

公司名称	推荐理由
海尔智家	卡萨帝瞄准高端市场，高端化发展符合趋势
美的集团	全品类布局，强学习曲线叠加协同效应，产品竞争力持续提升
科沃斯	产品力和技术创新持续驱动，国内扫地机龙头稳固
石头科技	海外渠道改革顺利，叠加欧美购物季来临，海外市场有望持续放量
火星人	电商红利抢占市场份额，线下收入贡献持续发力
亿田智能	在管理、产品、渠道等方面推出多项改革，力争集成灶市场保二争一

公司公告：
- 科沃斯股东EverGroup拟减持不超过0.455%。
- 帅丰电器高管变动，丁寒忠辞去董事会秘书职务，王中杰接任。
- 科沃斯可转债将于12月29日挂牌交易。
- 九阳股份完成股权激励股份回购。
行业新闻：
- 2021年11月全国彩电产量同比下降7.5%。
- 空调产量同比增长3.7%，冰箱和洗衣机产量略有下降。
- 苏宁易购数据显示取暖产品搜索量增长43%，Top5品牌多为低价产品。
- 洗地机市场规模预计2021年达53亿元，同比增长超300%。
- 浙江美大开展厨房定制业务，兆驰股份待深交所审核。

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级：
- 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。

东北证券股份有限公司
- 网址：http://www.nesc.cn
- 电话：400-600-0686
- 地址与邮编：
  - 中国吉林省长春市生态大街6666号，130119
  - 中国北京市西城区三里河东路五号中商大厦4层，100033
  - 中国上海市浦东新区杨高南路799号，200127
  - 中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D，518038
  - 中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼，510630
机构销售联系方式（部分示例）：
- 华东地区：
  - 阮敏（总监）：021-61001986 / 13636606340 / ruanmin@nesc.cn
  - 吴肖寅：021-61001803 / 17717370432 / wuxiaoyin@nesc.cn
- 华北地区：
  - 李航（总监）：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
  - 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
- 华南地区：
  - 刘璇（总监）：0755-33975865 / 13760273833 / liu_xuan@nesc.cn
  - 刘曼：0755-33975865 / 15989508876 / liuman@nesc.cn

公司名称	现价（元）	2020A EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020A PE	2021E PE	2022E PE	评级
火星人	48.36	0.76	1.05	1.39	63.63	46.06	34.79	买入
亿田智能	78.58	1.75	2.09	2.67	44.90	37.60	29.43	买入
海尔智家	28.99	1.34	1.42	1.77	21.63	20.42	16.38	买入
美的集团	72.16	3.93	4.19	4.77	18.36	17.22	15.13	买入
石头科技	783.12	21.43	23	28.4	36.54	34.05	27.57	买入