家用电器行业：集成灶线上需求旺盛，白电持续回暖-20220227-东北证券-17页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概览

本报告为2022年2月27日发布的证券研究报告，重点分析了家电行业近期的行情回顾、销售数据跟踪、上下游动态及行业资讯。报告指出，尽管本周家电行业指数下跌3.62%，但整体市场趋势向好，尤其是白电和厨电领域表现突出。

主要观点

白电需求持续回暖

• 线上销售：空调、冰箱、洗衣机线上销售额分别增长509.51%、58.52%、93.6%，表明消费者对白电的需求强劲。
• 市占率：美的和格力在空调线上市场保持领先，海尔在冰箱和洗衣机领域占据优势。
• 投资建议：推荐【海尔智家】和【美的集团】，认为其品牌壁垒高、成本控制能力强，且在B端业务转型方面前景广阔。

厨电新兴品类表现亮眼

• 集成灶：线上销额同比增长512%，线下销额增长19%，产品结构升级明显，消费者对高端产品的接受度提高。
• 洗碗机：线上销量和销售额分别增长28.49%和44.83%，线下增长2.89%和18.58%，显示市场逐步回暖。
• 投资建议：推荐【老板电器】，其在集成灶和洗碗机领域的增长势头强劲，渠道优势明显，未来业绩弹性较大。

清洁电器市场稳健增长

• 扫地机器人：线上销售额和销量分别下降1.56%和37.70%，但市占率仍由科沃斯主导（46.5%）。
• 行业趋势：技术进步和产品渗透率提升推动行业稳定增长，推荐【科沃斯】和【石头科技】，尤其是石头科技在海外市场拓展方面表现突出。

关键信息

行情回顾

• 中信家电行业指数：本周收于13,909.45点，下跌3.62%；全年累计下跌8.34%。
• 上证指数：下跌1.06%，全年累计下跌5.18%。
• 沪深300指数：下跌1.56%，全年累计下跌7.43%。

上下游数据

• 原材料价格：钢价开始回落，铝价高位震荡，铜价小幅下跌。
• 海运价格：仍处于高位，CICFI综合指数上涨0.22%，较年初上涨48.27%。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交套数和面积同比分别增长83.43%和91.90%，市场持续回暖。

重点公司财务数据

风险提示

• 原材料价格持续高涨
• 未来销售量不及预期

行业动态

公司公告

• 火星人：朱正耀先生减持计划过半。
• 老板电器：2021年营收增长24.84%，净利润下降19.66%。
• 苏泊尔：营收增长16.07%，净利润增长5.29%。
• 极米科技：营收增长43.06%，净利润增长81.79%。
• 石头科技：营收增长28.84%，净利润增长2.4%。
• 莱克电气：高管变更，陶峰辞去董事会秘书职务。

行业新闻

• 燃气热水器：用户满意度保持在82分，零冷水热水器表现突出。
• 电热水器：抽查中发现14.6%不合格产品，需关注安装与售后服务。
• 智能教育服务：成为新风口，市场规模有望三年内达千亿。
• 容声冰箱：联合权威机构启动健康冰箱团体标准制定。
• 格力电器：成立新研究院，涉足智能制造与机器人领域。
• 盾安环境：收到国家市场监督管理总局关于收购案的审查决定书。

图表目录

• 图1：中信家电行业指数与上证指数走势对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数走势对比
• 图3：空调线上零售销额
• 图4：空调线下零售销额
• 图5：空调线上销量市占率
• 图6：空调线下销量市占率
• 图7：冰箱线上零售销额
• 图8：冰箱线下零售销额
• 图9：洗衣机线上零售销额
• 图10：洗衣机线下零售销额
• 图11：清洁电器线上零售销量
• 图12：清洁电器线下零售销量
• 图13：扫地机器人线上零售销额
• 图14：扫地机器人线下零售销额
• 图15：扫地机器人线上销额市占率
• 图16：扫地机器人线上销量市占率
• 图17：集成灶线上零售销额
• 图18：集成灶线下零售销额
• 图19：集成灶线上销额市占率
• 图20：集成灶线上销量市占率
• 图21：洗碗机线上零售销量
• 图22：洗碗机线下零售销量
• 图23：洗碗机线上销量市占率
• 图24：洗碗机线下销量市占率
• 图25：钢材价格走势
• 图26：铜价走势
• 图27：铝价走势
• 图28：海运价格走势
• 图29：美国航线价格走势
• 图30：欧洲航线走势
• 图31：30大中城市商品房成交套数情况
• 图32：30大中城市商品房成交面积情况
• 图33：住宅房屋竣工面积变化情况

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士。
• 赵哲：东北证券研究助理，FRM，复旦大学金融硕士。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场基准持平。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

总结

本报告整体显示家电行业在政策支持和市场需求增长的推动下，白电和厨电领域表现尤为突出，尤其是集成灶和洗碗机等新兴品类。尽管清洁电器市场增速放缓，但龙头企业的市场份额依然稳固，且技术进步和产品渗透率提升有助于行业持续增长。报告同时提醒投资者关注原材料价格波动和销售预期风险。