20211219-东北证券-家用电器_原材料价格震荡_厨电和清洁电器成长性强_15页_1mb

家用电器行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年第50周家用电器行业的市场表现、销售数据、原材料价格及房地产政策对行业的影响，并对重点公司进行了财务数据跟踪和投资推荐。

主要观点

1. 行情回顾

• 中信家电行业指数：本周收于14,455.50点，周内下跌3.87%，全年累计下跌22.43%。
• 上证指数：周内下跌1.48%，全年累计上涨4.59%。
• 沪深300指数：周内下跌2.66%，全年累计下跌4.92%。
• 整体趋势：尽管行业指数下跌，但对白电、厨电和清洁电器的前景仍保持乐观。

2. 销售数据跟踪

白电

• 空调：线上销售额11.65亿元，同比-42.00%；线下销售额5.8亿元，同比-32.93%。销量持续下滑，但边际下滑速度减缓。
• 冰箱与洗衣机：线上销售额分别为16.19亿元和15.15亿元，同比分别-6.00%和-12.36%。线下销售表现相对稳定，尤其洗衣机线下销售增长。
• 干衣机：线上销量大幅下降，但线下销量增长显著。

清洁电器

• 全品类清洁电器：线上销量77.7万台，同比增长9.69%；线上销售额8.65亿元，同比增长8%。
• 扫地机器人：线上销售额3.68亿元，同比增长23.44%；线下销售额800万元，同比增长28.77%。产品价格提升成为主流，行业渗透率有望进一步提升。
• 洗地机与吸尘器：线上销售增长显著，但线下销售仍需观察。

厨电

• 集成灶：线上销售同比增长10.0%，线下销售同比增长54.0%，替代逻辑持续强化。
• 洗碗机：线上销量同比下降15.0%，线下销量同比增长3.04%，市场接受度继续提升。

关键信息

原材料价格

• 钢材：小幅上涨，螺纹钢和热轧板卷价格分别上涨0.79%和1.27%。
• 铜与铝：铜价小幅下降0.20%，铝价上涨2.84%。
• 海运：整体运价仍处于高位，北美航线价格趋缓，欧洲航线变化不大。

房地产情况

• 商品房成交：12月6日至12月12日，30大中城市商品房成交套数和面积同比分别下降36.22%和35.23%。
• 政策预期：房地产政策边际放松，预计年初地产板块有望回暖，利好白电行业。

投资推荐

白电

• 海尔智家：高端市场地位稳固，消费者对高端家电接受度上升，推荐买入。
• 美的集团：全品类布局，强学习曲线和协同效应，产品竞争力持续提升，推荐买入。

清洁电器

• 科沃斯：产品力和技术创新驱动，龙头地位稳固，推荐买入。
• 石头科技：海外渠道改革顺利，叠加欧美购物季来临，海外市场有望持续放量，推荐买入。

厨电

• 火星人：电商红利助力市场份额增长，线下收入贡献持续发力，推荐买入。
• 亿田智能：在管理、产品、渠道等方面推出多项改革，力争集成灶市场保二争一，推荐买入。

风险提示

• 原材料价格持续高涨可能对行业利润造成压力。
• 未来销售量不及预期可能影响公司业绩。

重点公司财务数据

行业数据

行业资讯

• 公司公告：

  • 火星人拟发行可转债，募资不超过6.8亿元，用于智能厨电生产基地建设。
  • 苏泊尔推出股权激励计划，但收到深交所关注函。
  • 海尔智家增资35亿元，加强新产品研发与推广。

• 行业新闻：

  • 11月净化器、净水器和扫地机器人线上零售额分别为7.0亿元、14.2亿元和24.3亿元，其中扫地机器人增长显著。
  • 1-9月厨房小家电零售额同比下降12.2%，线上销售首次转负。
  • 天猫苏宁易购双12数据显示，空气炸锅增长超10倍，添可成为洗地机TOP1。
  • 1-11月社会消费品零售总额同比增长13.7%，线上零售额增长15.4%。

高端化趋势

• 家电市场整体向高端化转型，高端产品占比持续提升。
• 消费者对高端家电价格接受度不断上升，利好高端产品销售。

总结

整体来看，家用电器行业面临原材料价格波动和市场销量下滑的压力，但厨电和清洁电器表现突出，成长性强。白电行业受地产政策影响，短期销量下滑，但预期年底交房数据回升和出口韧性将推动行业回暖。投资建议关注海尔智家、美的集团、科沃斯、石头科技和火星人等公司，其在高端化、技术创新和市场拓展方面表现良好，具备长期增长潜力。