甲醇月报：进口有缩量预期然，甲醇上行或有承压-20240225-国信期货-12页_2mb

甲醇市场分析总结

核心观点

供应端：产量持续高企，内地库存累积明显，港口货源偏紧支撑价格。
需求端：MTO装置开工提升，但3月诚志二期检修预期或影响消费需求。
进口：2月进口量收缩至110万吨，3月预计维持低位，进口窗口关闭。
库存：内地库存涨超50%，港口可流通货源354万吨，内地区域价差推动套利行为。

关键数据

• 当前甲醇价格：太仓2612元/吨，内蒙1945元/吨
• 开工负荷：国内甲醇总开工73.98%，西北84.34%，MTO平均85.3%
• 港口库存：8695万吨，同比增幅1385%

主要关注

• 3月进口船货预计到港55万吨，后期供应充裕缓解进口预期
• 内地与港口价差扩大至140元/吨以上，价差压制需求积极性
• 诚志二期检修预计20天，或将带动需求转弱

操作建议

• 短期关注2540-2640元/吨区间操作空单
• 若开盘突破该区间，根据盘面灵活调整
• 关注期权策略，25美元/吨甲醇期权杠杆效应明显

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