> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 华联期货甲醇周报总结 ## 核心内容概述 本周甲醇市场呈现偏强运行态势，主要受供应端缩量、成本支撑增强及下游需求韧性影响。进口供应持续减少，港口库存下降，甲醇价格承压上涨，但下游利润承压，整体市场处于高位震荡格局。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 市场观点 - **供应紧张**：国内甲醇开工率处于极高水平，春检到来后供应增长空间有限，叠加国际甲醇开工率下降，进口供应缩量加剧。 - **成本支撑**：化工煤价格重心上移，国际煤价及运费上涨，进口煤性价比下降，对国内市场支撑减弱。 - **需求支撑**：传统下游如冰醋酸、甲醛开工率上升，甲醇制烯烃行业利润一度走高，显示需求有韧性。 - **价格走势**：甲醇港口库存持续回落，价格偏强，但PP-3MA价差承压，市场或高位震荡。 ### 2. 策略建议 - **单边及期权策略**：多单减仓后持有，或逢高做空PP-3MA价差。 - **操作建议**：暂时观望或逢高做空。 - **风险点**：煤价、天然气、原油走势；MTO开工率变化；进口量波动。 --- ## 产业链结构分析 - **期货与现货价格**：现货价格为3300元/吨，基差为54元/吨。 - **价差与运费**：国内区域价差及运费显示，甲醇价格与运输成本差异较大。 - **国际价格**：国际甲醇价格受中东局势影响，开工率下降，进口供应减少。 - **利润分布**： - **进口利润**：维持亏损，为-81元/吨。 - **煤制甲醇利润**：内蒙古煤制甲醇利润扩大至459.5元/吨。 - **下游利润**：整体转负，为-302元/吨。 - **MTO利润**：因甲醇价格大幅上涨，MTO利润再度走低。 --- ## 供应端分析 - **国内产量与产能利用率**： - 本周产量约为208.10万吨，产能利用率93.15%，环比上升。 - 3月产能基数稳定在10627.5万吨/年，2026年新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 - **进口情况**： - 本周样本到港量为10.43万吨，外轮到港量维持低位，港口库存预计继续下降。 - **新增产能**： - 2026年新增产能覆盖多个地区，涉及煤制、绿色甲醇、生物制等多种工艺，部分项目已投产或计划于年底投产。 --- ## 需求端分析 - **表观消费量**： - 1-3月表观消费量达2860万吨，同比增加7.2%。 - **MTO开工率**： - MTO行业开工率环比上升3.4%，斯尔邦重启带动整体开工率提升。 - **传统下游开工率**： - 冰醋酸、甲醛开工率上升，二甲醚、氯化物开工率下降。 - **新增下游产能**： - 新增下游项目主要集中在甲烷氯化物、甲醛、BDO及MTBE等领域，预计甲醇需求将保持一定韧性。 --- ## 库存情况 - **企业库存**： - 截至2026年4月1日，样本企业库存为41.40万吨，环比下降4.83%。 - 订单待发量为25.17万吨，环比下降11.32%。 - **港口库存**： - 港口样本库存为103.40万吨，环比下降10.51%。 - 显性外轮到港量仅5.25万吨，港口库存持续去库。 --- ## 关键信息汇总 | 指标 | 数据 | |------|------| | 甲醇现货价格 | 3300元/吨 | | 基差（05合约） | 54元/吨 | | 国内产量 | 约208.10万吨 | | 产能利用率 | 93.15% | | 甲醇进口量 | 约10.43万吨 | | 港口库存 | 103.40万吨 | | 甲醇表观消费量 | 2860万吨（1-3月） | | MTO开工率 | 90.27% | | 下游新增甲醇消耗 | 963.802万吨 | ```