20160905-华泰证券-互联网传媒周报第76期_关注VR产业以及国企改革主题性机会_16页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2016年9月5日发布的传媒行业周报指出，传媒（中信）板块上周下跌0.64%，跑赢创业板0.23个百分点，成交量减少25%。中报显示，行业整体增速有所回落，但部分公司表现良好，如分众传媒、华策影视、省广股份等。行业重点推荐关注VR产业和国企改革主题机会，同时指出娱乐行业长期前景良好，建议关注具备产业链整合、内容高溢价、国际化能力的公司。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块上周表现优于创业板，但成交量有所下降。
• 中报数据：外延并购减少，行业增速放缓，但部分公司如分众传媒、华谊兄弟等仍保持稳健增长。
• 政策动向：G20峰会上，VR产业被重点提及，提振市场情绪。同时，电影产业促进法二审增加多项条款，强调行业规范与内容健康。
• 行业机会：推荐关注估值合理、业绩坚实的标的，如分众传媒、华策影视、省广股份、皖新传媒、凯撒股份、中文传媒等。同时关注国企改革背景下转型弹性较大的公司，如东方明珠、人民网、城市传媒、江苏有线等。
• 海外动态：阿里巴巴、百度、京东等公司在VR、人工智能、无人车等领域积极布局，推动行业技术发展。

关键信息

互联网传媒周报第76期

• 投资周观点：传媒板块整体表现优于创业板，但成交量下降。推荐关注分众传媒、华策影视、省广股份等公司。
• 中长期推荐：
  1. 娱乐行业：长期景气，关注纵向产业链整合的娱乐集团、内容高溢价且深度结合互联网的标的、率先国际化的厂商。
  2. 体育行业：关注国足十二强赛带来的体育热情，以及相关公司如当代明诚、中体产业、人民网等。
  3. 国企改革：关注转型弹性较大的小而美传统公司，如时代出版、广电网络、浙报传媒、中南传媒等。

重点公司动态

• 奥飞娱乐：2016H1营收增长20.6%，净利增长14.6%。设立并购基金和子公司，拓展泛娱乐业务。
• 东方明珠：2016H1营收和净利均下降，但获得筹建财务公司的批复。
• 广电网络：非公开发行股票募集资金7.5亿元，推进农村有线电视服务。
• 中文在线：收购新浪阅读16.7%股权，与华策影视签订战略合作协议。
• 华谊兄弟：与罗素兄弟成立合资公司，专注于英文超级系列大片及衍生品。
• 万达院线：2016H1营收增长64.1%，净利增长28.1%，成为成长性最强的院线。
• 中国电影：2016H1营收增长6.9%，净利增长34.4%，表现稳健。
• 分众传媒：2016H1营收和净利均增长，业务稳健。
• 皇氏集团：控股股东减持4.78%股份，对公司股权结构产生影响。

行业新闻&数据

• 政策动向：证监会澄清中概股回归政策未变，电影产业促进法二审增加内容规范条款，广电总局加强娱乐新闻管理。
• 电影市场：8月票房回暖，单月票房增长12%，但环比下降10.1%。《谍影重重5》和《冰川时代5》表现突出，票房均破亿。
• 电视市场：湖南卫视《麻辣变形计》收视率1.15，排名首位；江苏卫视《微微一笑很倾城》收视率0.93，排名第六。
• 网络播放量：华策影视《微微一笑很倾城》网络播放量最高，达到27亿次；综艺《挑战者联盟》播放量2.2亿次。

风险提示

• 行业增长不达预期
• 政策监管的不确定性

附录：重点公司公告摘要

• 万达院线：2016H1营收增长64.1%，净利增长28.1%。
• 中国电影：2016H1营收增长6.9%，净利增长34.4%。
• 奥飞娱乐：营收增长20.6%，净利增长14.6%，设立并购基金和子公司。
• 华谊兄弟：与罗素兄弟成立合资公司，专注英文大片及衍生品。
• 中视传媒：2016H1营收和净利均下降。
• 新华传媒：2016H1营收和净利均下降。
• 浙报传媒：2016H1营收下降1.5%，净利增长7.8%。
• 江苏有线：2016H1营收增长1.9%，净利下降2.4%。
• 分众传媒：2016H1营收和净利均增长。
• 思美传媒：2016H1营收增长81%，净利增长70.3%。
• 利欧股份：2016H1营收增长56.5%，净利增长76%。
• 中文在线：收购新浪阅读股权，与华策影视合作。
• 广电网络：非公开发行股票，募集资金7.5亿元，推进智慧城市建设。

行业评级

• 传媒：增持（维持）
• 传媒Ⅱ：增持（维持）

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%~20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%~20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

附注

• 本报告由华泰证券研究所发布，仅供客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 报告内容可能根据市场变化进行修改，投资者需自行关注更新。