> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期聚烯烃市场供需及价格走势，重点围绕PE（聚乙烯）与PP（聚丙烯）两大品种展开，结合上游开工率、生产利润、进出口利润、下游需求及库存变化等多维度数据，对市场进行综合研判。整体来看，市场呈现供应端收缩、需求端疲软、地缘局势扰动的格局，短期内价格支撑较强，但需求端负反馈仍对市场形成压力。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格与基差** - **PE主力合约**收盘价为7981元/吨，较前一日上涨13元。 - **PP主力合约**收盘价为8220元/吨，较前一日下跌8元。 - **LL现货**华北为8150元/吨（-90），华东为8200元/吨（-100）。 - **PP现货**华东为9180元/吨（+0）。 - **基差方面**： - LL华北基差为169元/吨（-103）； - LL华东基差为219元/吨（-113）； - PP华东基差为960元/吨（+8）。 ### 2. **上游开工与生产利润** - **PE开工率**为70.5%（-2.1%），国内聚乙烯4月检修损失量仍处高位，叠加中东进口受限，短期供应支撑仍存。 - **PP开工率**为62.8%（-2.5%），处于同期低点，供应端收缩明显。 - **生产利润方面**： - PE油制利润为-443.1元/吨（-468.9）； - PP油制利润为196.9元/吨（-468.9）； - PDH制PP利润为-1443.8元/吨（+158.4），利润修复带动检修预期减弱。 ### 3. **下游需求与利润** - **PE下游**： - 农膜开工率28.4%（-3.4%），见顶回落，主要因地膜生产收尾； - 包装膜开工率48.1%（+0.6%），小幅回升，但整体需求跟进偏弱。 - **PP下游**： - 塑编开工率42.9%（-0.3%），BOPP膜开工率63.4%（-0.1%），刚需跟进但采购意愿谨慎； - 需求端负反馈持续，库存去化或放缓。 ### 4. **进出口利润** - **PE进口利润**为负，出口盈亏表现未明确； - **LL进口利润**为-1328.5元/吨（-94.5），PP进口利润为-1187.0元/吨（+5.9），出口利润有所回落但韧性仍存。 --- ## 关键信息 | 类别 | 内容 | |------|------| | **PE价格走势** | 主力合约上涨13元，现货价格华北跌90，华东跌100，基差小幅回落 | | **PP价格走势** | 主力合约跌8元，华东现货稳定，基差大幅上升 | | **PE开工率** | 70.5%，环比下降2.1%，国内检修损失量高 | | **PP开工率** | 62.8%，环比下降2.5%，处于同期低点 | | **PE生产利润** | 油制利润为-443.1元/吨，煤化工利润未明确 | | **PP生产利润** | 油制利润为196.9元/吨，PDH制利润为-1443.8元/吨 | | **PE下游需求** | 农膜、包装膜开工率均小幅下滑，需求跟进偏弱 | | **PP下游需求** | 塑编、BOPP膜开工率小幅回落，注塑开工率未明确 | | **PE库存** | 油制、煤化工、社会、港口库存数据未明确，但整体库存去化或放缓 | | **PP库存** | 油制、煤化工、贸易商、港口库存数据未明确，但供应端减量支撑较强 | --- ## 市场策略 - **单边策略**：中性； - **跨期策略**：无； - **跨品种策略**：无。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势反复，霍尔木兹海峡开放状态不稳定； - **油价波动**：对聚烯烃成本及价格形成影响； - **丙烷价格波动**：对PP生产利润产生直接影响； - **上游装置检修情况**：影响开工率及供应端变化。 --- ## 图表与数据来源 - 图表涵盖价格走势、基差、利润、开工率、库存等多个方面； - 数据来源包括同花顺、钢联、卓创、隆众等平台，以及华泰期货研究院。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616； - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421； - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 --- ## 公司信息 - **华泰期货有限公司**： - 总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房； - 客服热线：400-628-0888； - 官方网址：www.htfc.com； - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性； - 报告观点及结论仅反映当日判断，不构成投资建议； - 投资者应自行判断，本报告不承担由此产生的法律责任； - 未经许可，不得以任何形式使用或引用本报告内容。 --- 以上为本期聚烯烃市场分析的核心内容、主要观点与关键信息总结。