20210706-东吴证券-东吴策略·市场温度计_绝对收益获利了结_短期更重结构_26页_1mb

东吴策略·市场温度计总结

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师姚佩发布，分析了2021年7月6日前一周（6月28日至7月2日）A股市场的资金流动、机构行为、情绪及估值水平等关键指标，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。报告指出，当前市场情绪有所降温，资金净流入减少，短期市场更注重结构而非仓位。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场温度36度：最近一周市场情绪降温，A股市场资金净流入-170亿元，前值为545亿元。
• 外资大幅流出：陆股通合计净流入-158亿元，创年内新高，主要卖出银行、食品饮料、非银金融板块，小幅加仓电子、计算机、汽车板块。
• ETF净流出：股票型ETF净主动买入-103亿元，历史分位数1%，显示市场情绪偏弱。
• 融资余额增加：融资余额增加值为42亿元，历史分位数62%，显示市场杠杆水平略有上升。

2. 机构行为分析

• 基金仓位稳定：偏股混合型基金仓位83.2%，股票型基金仓位87.9%，与前值相比变化不大。
• 基金风格偏向价值：公募基金抱团有所放缓，但仍以消费和金融板块为主。
• 基金净值分布：基金净值涨幅分布显示部分行业表现优于其他，但整体回暖幅度有限。

3. 市场情绪与估值水平

• 成交额高企：上证A股成交额22145亿元，历史分位数95%；创业板成交额11644亿元，历史分位数98%，显示市场活跃度较高。
• 换手率下降：主板换手率1.8%（历史分位数52%），创业板换手率4.7%（历史分位数72%），显示市场交易趋于理性。
• 市盈率分布：创业板市盈率80倍（历史分位数74%），电子板块市盈率54倍（历史分位数54%），计算机板块市盈率93倍（历史分位数87%），食品饮料板块市盈率50倍（历史分位数74%），医药生物市盈率57倍（历史分位数83%）。
• 茅指数下跌：茅指数下跌2.4%，周成交额6114亿元，历史分位数98.7%，反映机构抱团股表现疲软。
• 行业离散度与风险溢价：行业离散度为3.0（历史分位数55%），A股风险溢价为1.82%（历史分位数51%），显示市场风险偏好有所下降。

关键信息

资金流动

情绪及估值水平

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩。
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

附录

• 报告发布日期：2021年7月6日
• 作者：姚佩、陈李、邢妍妹、马浩然
• 邮箱：yaopei@dwzq.com.cn、yjs_chenl@dwzq.com.cn、xingys@dwzq.com.cn、mahr@dwzq.com.cn
• 东吴证券地址：苏州工业园区星阳街5号
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn

投资建议

• 短期市场震荡为主，配置重点应放在行业结构上。
• 成长风格可能延续至8月初。
• 需关注资金流动、情绪变化及估值水平，合理控制风险。