20210413-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募分化收敛_散户情绪回升_29页_2mb

公募分化收敛，散户情绪回升总结

核心内容概述

本报告由东吴证券策略研究团队发布，分析了2021年4月5日至4月9日期间A股市场的资金流动、机构行为、外资偏好、微观个股表现及市场情绪与估值水平。整体来看，市场情绪维持低位，但部分指标如杠杆资金、银证转账指数出现回暖迹象，同时公募基金和外资的风格偏好趋于收敛，微观个股层面尾部股票表现优于头部股票。

主要观点

1. 机构行为

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位为83.3%，较前值略有下降；股票型基金仓位为89.8%，较前值略有回落，表明机构整体仓位略有下降。
• 基金风格：公募基金风格分化收敛，无明显偏好，但行业偏向消费板块。
• 外资风格：北上资金净买入机械、电子、家电等板块，对食品饮料、消费者服务、汽车行业相对谨慎。外资持仓市值前三大行业为食品饮料、医药、银行，后三大为纺织服装、综合、综合金融。

关键信息

2. 股市流动性

• 资金净流入：最近一周A股市场资金净流入-59亿元，较前值-96亿元有所改善。
• 公募基金发行：新成立偏股型公募基金份额为114亿元，历史分位数76.3%，较前值139亿元有所放缓。
• 外资净流入：陆股通净流入-53亿元，历史分位数10%，较前值-99亿元有所回升。
• ETF净流入：股票型ETF净主动买入-35亿元，历史分位数4%，较前值10.5亿元明显减少。
• 杠杆资金：融资余额增加108亿元，历史分位数78.8%，较前值-15亿元转为净流入。
• 银证转账指数：由负转正，为0.48，较前值-0.11明显改善。
• IPO融资：最近一周IPO融资规模为119亿元，历史分位数95.2%，较前值56亿元显著上升。
• 产业资本减持：净减持18亿元，历史分位数8.4%，较前值6亿元有所增加。
• 交易费用：为56亿元，历史分位数83.3%，较前值70亿元略有下降。

3. 微观个股对比

• 绝对股价组：高股价组单周收益-1.1%，低股价组单周收益0.7%，尾部跑赢头部。
• 市盈率组：高市盈率组单周收益-0.045%，低市盈率组单周收益0.049%，尾部跑赢头部。
• 净利同比增速组：高业绩组单周收益-1.4%，低业绩组单周收益0.4%，尾部跑赢头部。

4. 情绪及估值水平

• 市场情绪：整体情绪维持低位，融资买入额、成交额等指标下降。
• 换手率：主板换手率0.9%，历史分位数12.8%；中小板换手率1.4%，历史分位数7.3%；创业板换手率1.9%，历史分位数7.0%。
• 市盈率分布：
  • 创业板市盈率89，历史分位数77%；
  • 电子板块市盈率54（历史分位数54%）；
  • 计算机板块市盈率172（历史分位数95%）；
  • 电气设备市盈率53（历史分位数52%）；
  • 食品饮料市盈率51（历史分位数76%）；
  • 医药生物市盈率55（历史分位数82%）。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为23，历史分位数94%，较前值4显著上升，显示行业间分化加剧。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩。
• 通胀上行超预期可能对市场产生压力。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所

报告结构

1. 机构行为（基金仓位、基金风格、外资风格）
2. 股市流动性（资金流入、资金流出）
3. 微观个股对比（绝对股价组、市盈率组、净利同比增速组）
4. 情绪及估值水平（换手率、市盈率对比、行业离散度）
5. 风险提示