20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·驻马店_河南省驻马店市地方政府及融资平台分析_12页_550kb

走遍城投——河南·驻马店 总结

核心内容概述

驻马店市作为河南省中南部的重要城市，经济发展水平在省内处于中游，财政实力与经济水平基本匹配，但财政自给能力较弱。城投企业作为地方融资的重要力量，其债务规模及财务状况呈现一定的风险与挑战。本文从经济、财政、债务及城投四个维度对驻马店市进行了全面分析，揭示了其发展现状与潜在问题。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济情况

  • 驻马店市2018-2020年GDP分别为2,370.32亿元、2,742.06亿元和2,859.27亿元，增速分别为8.50%、7.40%和3.60%，增速整体放缓。
  • 产业结构逐步优化，第二、三产业对经济增长贡献显著，2020年第三产业占比达42.30%，成为经济增长的主要动力。
  • 常住人口704万人，人均GDP为4.07万元，低于全省平均水平。

• 财政情况

  • 2020年一般公共预算收入为170.06亿元，居省内第9位；政府性基金收入为209.81亿元。
  • 财政自给能力较弱，2020年财政平衡率为27.18%，财政支出远大于财政收入。
  • 税收收入占一般公共预算收入的67.89%，但占比较2019年有所下降。

• 区县差异

  • 市内各区县经济发展与财政实力差异较大，驿城区经济与财政实力最强，而正阳县最弱。
  • 2020年驿城区一般公共预算收入为19.64亿元，财政平衡率为35.74%；正阳县仅为8.72亿元，财政平衡率为16.83%。

二、政府债务分析

• 显性债务

  • 2020年末地方政府债务限额及余额分别为500.31亿元和411.10亿元，债务规模增长显著。
  • 负债率和债务率分别为14.39%和51.08%，在省内处于中下游水平，整体风险可控。

• 隐性债务

  • 2020年隐性债务规模为278.63亿元，居省内第8位。
  • 考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为24.13%和85.69%，均未超过警戒线，整体债务压力较小。

• 区县差异

  • 新蔡县债务规模居市内首位，2020年地方政府债务余额为62.38亿元，债务率高达73.57%。
  • 平舆县和上蔡县债务规模也超过30亿元，而驿城区债务规模较小，仅19.70亿元。

• 债务化解政策

  • 驻马店市已建立政府性债务风险应急处置预案，明确风险分级和分类处置机制。
  • 政府强调防范财政金融风险，确保不发生区域性、系统性风险。

三、城投企业分析

• 城投概况

  • 驻马店市共有2家公开发债的城投企业，分别为市级的“驻马店市城乡建设投资集团有限公司”和区县级的“西平县产业集聚区投融资有限公司”。
  • 主体评级分别为AA⁺和AA⁻，主要业务为基础设施投融资及工程代建。

• 城投债情况

  • 截至2021年末，驻马店市存量城投债共23只，债券余额116.20亿元，居省内第7位。
  • 债券以私募债、定向工具和中期票据为主，5年期债券占比高达79%，发行成本在省内处于较高水平。
  • 2022年和2023年为城投债到期及回售高峰，年度到期规模分别为46.6亿元和45.4亿元。

• 财务状况

  • 城投总资产规模逐年扩大，2018-2020年分别为446.63亿元、490.97亿元和591.30亿元。
  • 营业收入略有波动，2020年因疫情影响出现下滑，净利润下降0.62亿元。
  • 资产收益率从2018年的0.56%降至2020年的0.36%，短期偿债能力持续弱化，流动比率和速动比率均下降。

• 城投级别调整

  • 2020年至2021年，驻马店市城投企业无主体评级调整。

• 信用事件与监管处罚

  • 2020年至2021年期间，驻马店市城投未发生信用事件或违规处罚。

• 转型情况

  • 城投企业具备一定的转型条件，但转型发展能力尚待加强。
  • 市场化转型虽有助于增强造血能力，但风险复杂，对原有机制构成挑战。
  • 部分城投公司尚未形成市场竞争力，政府支持意愿可能有所减弱，需警惕其盈利能力与估值风险。

四、总结与建议

• 总体情况

  • 驻马店市经济状况尚可，产业结构合理，但财政自给能力较弱。
  • 城投企业债务规模较大，发行成本高，短期偿债压力显著。
  • 城投转型条件尚可，但转型能力不足，需谨慎推进。

• 建议

  1. 提高中心城区首位度，打造区域经济增长中心，带动周边区域均衡发展。
  2. 积极培植新兴财源，深挖财政收入潜力。
  3. 规范投融资平台融资行为，加强隐性债务管理。
  4. 改革考核机制，注重成本控制与偿债能力评估。
  5. 合理把控城投转型进度，为转型期企业提供理性支持。

附表一：2020年驻马店市城投企业财务概况