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螺卷早报总结（2022-4-13）

核心内容概览

本报告聚焦于螺纹钢和热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等多个维度，同时结合宏观数据与行业动态，为投资者提供操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：疫情影响边际效应减弱，华北地区高炉复产加快，上周实际产量小幅增长。
• 需求端：尽管中期稳增长政策预期仍存，但本轮疫情导致下游需求释放延后，上周建材消费继续回落，库存累积。
• 总体：供需两端均低于同期水平，需持续关注疫情控制进展。

基差

• 螺纹现货折算价为5050，基差15，现货与期货接近平水，市场情绪中性。

库存

• 全国35个主要城市螺纹钢库存为969.35万吨，环比增加0.34%，同比减少13.04%。

盘面走势

• 当前价格在20日线上方，且20日线呈上升趋势，偏多信号。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，市场看涨情绪增强。

价格预期

• 昨日螺纹期货价格反弹，基差收缩，但本周需求仍偏弱，预计价格维持高位震荡。
• 操作建议：日内4950-5100区间轻仓操作。

利多因素

• 政策稳增长背景下，地产和基建需求有较强预期。
• 上游双焦、铁矿价格坚挺，成本支撑较强。

利空因素

• 四月限产政策可能放松，供应压力预期加大。
• 国内疫情持续，下游需求释放仍受抑制。

本周交易逻辑

• 疫情对供需的影响开始边际减弱，但需求尚未明显改善，预计钢价维持高位震荡。

风险点

• 下行风险：供应端复产速度超预期，或导致价格下行。
• 上行风险：原材料价格继续炒作上行，可能推高钢价。

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热卷分析

基本面

• 供给端：疫情影响减弱，华北高炉复产加快，上周实际产量开始反弹增长。
• 需求端：本周需求消费环比有所好转，短期需求韧性延续但低于同期，需警惕疫情持续影响。
• 总体：供需两端回升，但受疫情拖累仍低于同期。

基差

• 热卷现货价为5120，基差-60，现货贴水期货，市场偏空。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为241.21万吨，环比减少1.01%，同比减少7.12%。

盘面走势

• 价格在20日线上方，且20日线向上，偏多信号。

主力持仓

• 热卷主力持仓多增，市场看涨情绪增强。

价格预期

• 昨日热卷期货价格反弹，上游原材料价格走强，成本支撑显著，预计价格以高位震荡为主。
• 操作建议：日内5100-5250区间轻仓操作。

利多因素

• 上游双焦、铁矿价格坚挺，成本支撑较强。
• 下游板材消费需求环比反弹。

利空因素

• 四月限产放松，供应压力预期加大。
• 国内疫情持续，下游制造业、基建等行业影响尚未解除。

本周交易逻辑

• 疫情对热卷的影响边际减弱，供需回升，成本支撑与疫情缓解预期支撑价格维持高位。

风险点

• 下行风险：供应端复产速度超预期，或导致价格下行。
• 上行风险：原材料价格继续炒作上行，可能推高热卷价格。

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其他相关数据

钢材出口

• 当月钢材出口数量数据反映市场对外需求情况，需关注出口趋势变化。

建材成交量与表观消费

• 建材成交量及螺纹、热卷表观消费数据均显示需求疲软，需持续观察市场变化。

库存比

• 螺纹钢与热卷的消费库存比反映市场供需平衡状态，当前库存比偏高，显示需求偏弱。

铁矿石与废钢价格

• 铁矿石港口库存及钢厂库存数据表明供应端压力有所缓解，但废钢库存数据需关注其对成本的影响。

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总结

螺纹钢与热卷均受到疫情缓解和原材料价格坚挺的双重支撑，但需求端仍显疲软。短期来看，价格预计将维持高位震荡，操作建议以轻仓为主。需警惕供应端复产超预期及原材料价格炒作带来的风险。