20220412-大越期货-螺卷早报_40页_1mb

螺卷早报（2022-4-12）总结

核心内容概述

本报告对螺纹钢和热卷的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、价格预期及交易逻辑等方面，同时对宏观环境和相关数据进行简要回顾。

---

螺纹钢分析

基本面

• 供给端：疫情影响边际效应减弱，华北地区钢厂复产加快，上周实际产量小幅增长。
• 需求端：中期稳增长政策预期仍在，但疫情导致下游需求释放延后，上周建材消费继续回落，库存累积。
• 总体：供需均低于同期，需重点关注疫情控制情况。

基差

• 螺纹现货折算价为5050，基差183，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存969.35万吨，环比增加0.34%，同比减少13.04%；中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向上；中性。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减；偏多。

价格预期

• 昨日螺纹期货价格回调下跌，夜盘小幅回升。
• 本周需求偏弱，当前价格难有上行驱动。
• 预计本周价格以回调后震荡为主，操作上建议日内观望，多单暂不进场。

利多因素

• 政策稳增长背景下，地产和基建需求有强预期。
• 疫情影响供应端，钢厂产量同期偏低。

利空因素

• 四月限产放松，供应压力预期加大。
• 国内疫情持续，下游需求释放延后。

本周交易逻辑

• 疫情对供需的影响边际减弱，供应端开始回升，需求端短期韧性延续。
• 成本支撑下移，预计钢价维持震荡，难有单边行情。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 各地疫情影响持续时间长，影响下游需求。
• 矿石等原材料继续炒作上行超预期。

---

热卷分析

基本面

• 供给端：疫情影响边际效应减弱，华北地区钢厂复产加快，上周实际产量开始反弹。
• 需求端：本周需求消费环比有所好转，短期需求韧性延续但低于同期。
• 三月制造业表现有所转弱；中性。

基差

• 热卷现货价5130，基差92，现货升水期货；偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存241.21万吨，环比减少1.01%，同比减少7.12%；中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向上；中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减；偏多。

价格预期

• 昨日热卷期货价格回落下跌，夜盘小幅回升。
• 上游矿价下跌，成本支撑下移。
• 预计本周价格以回调后震荡为主，操作上建议日内观望，多单暂不进场。

利多因素

• 疫情影响供应端，钢厂产量同期偏低。
• 下游板材消费需求环比反弹。

利空因素

• 四月限产放松，供应压力预期加大。
• 国内疫情持续，下游制造业、基建等行业影响尚未解除。

本周交易逻辑

• 疫情对热卷的影响边际减弱，供需两端有所回升。
• 成本支撑及疫情缓解后的预期因素，仍有望维持高位。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 各地疫情影响持续时间长，影响下游需求。
• 矿石等原材料继续炒作上行超预期。

---

其他相关数据

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、螺纹东南亚价格、热卷东南亚价格等价格走势均有所体现。
• 螺纹基差、热卷基差显示现货升水期货，偏多。
• 废钢综合价格、高炉开工率、电炉开工率、螺纹周产量、热卷周产量等数据反映市场供需动态。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润、高炉估算利润、电炉估算利润等指标显示当前利润水平。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存等数据反映原材料供应状况。
• 螺纹表观消费、热卷表观消费及同比、环比数据反映市场实际需求变化。
• 水泥价格数据反映建材市场整体情况。

---

宏观环境

• 房地产投资与销售：累计同比数据反映市场复苏情况。
• 制造业PMI：显示制造业活动水平，三月有所转弱。
• 钢材出口：当月出口数量数据反映国际市场需求。

---

总结

螺纹钢和热卷市场在2022年4月12日呈现震荡走势，供需两端均受疫情影响，但供应端开始有所回升。基差显示现货升水期货，对市场有一定支撑。短期需求仍偏弱，操作上建议观望为主，避免盲目进场。主要风险点包括供应端复产超预期、疫情持续影响需求以及原材料价格波动。整体来看，市场在政策稳增长预期和疫情缓解的双重影响下，短期内仍将维持震荡格局。